全球車用PCB板大廠敬鵬(2355-TW)最近的情況越來越受到法人關注，由於全球汽車庫存量偏低，未來製造需求長期回升，根據產業研究機構預測，未來五年汽車銷量將是一個逐步復甦的格局，2025年突破疫情之前的高點。
從資本支出循環來看，敬鵬於2015~2018年執行大擴產，產能增加之後並沒有帶來成長，反而是營收與毛利率皆衰退的情況，部分原因可歸咎於景氣，因為自從2018年以後全球汽車銷售總量就開始走下坡(上圖)，當時的敬鵬(2355-TW)身為全球汽車板前三大廠之一，以這樣的規模自然容易受到景氣影響。其次，競爭對手切入則是另一個原因。
加上剛擴產完成之後折舊成本增加；固定成本上升、營收卻下滑，獲利受到大幅度的擠壓，後來又遇到疫情、缺車用晶片的意外，大概就是敬鵬過去幾年遇到的狀況。汽車行業的本質就是具有很強的循環性，大廠商都無法避免。不過隨著訂單逐漸復甦，折舊佔毛利金額比重已經由最糟糕的2020年轉為下滑，逐漸回到擴產前的成本結構，敬鵬的情況正在好轉。(註：2015年以前敬鵬每股盈餘可賺到4~6元。)
自從2015~2018年的產能擴張周期以來，至今也已經超過5年以上，當初買設備所產生的固定折舊成本，即將在未來一兩年慢慢提列完畢，敬鵬的固定成本可望大幅度好轉，簡單說，當初投資失利的苦果已經被吞下肚，已經反應在前幾年的低獲利裡面，未來會慢慢消退。
只要未來汽車銷量長期復甦，對於現在的敬鵬來說就是一個有利於獲利復甦的環境。
