週三（9/11），因旺季需求恐顯疲弱，倫敦期銅小跌至每公噸 9,988 美元；不過，美國 8 月生產者物價指數（PPI），強化市場對聯準會降息的期待，限制了價格跌幅。
近期，英美資源 Anglo American (AAL-UK) 與加拿大礦商泰克 Teck Resources (TECKb-TO) 宣布 530 億美元合併案，市場認為必和必拓 BHP Group (BHP-AX) 將專注自身成長而不會介入。
價格變化
格林威治時間 02:23（台北上午 10:23），倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價下跌 0.25%，報每公噸 9,988 美元；上海期貨交易所（SHFE）主力銅合約上漲 0.49%，至每公噸 80,070 元人民幣（約 11,241.68 美元）。
（圖片來源：【金屬行情】優分析產業資料庫）
降息預期支撐需求，需求疑慮升高
美國 8 月生產者物價指數（PPI）低於預期，使市場對聯準會降息的期待升溫。投資人正關注週四的消費者物價數據（CPI），以判斷後續利率走勢。美元指數持平在 97.81。通常若利率下調導致美元走弱，以美元計價的金屬對其他貨幣買家更為便宜，這可能有助於支撐需求。
Galaxy Futures 表示，雖然傳統旺季臨近，但終端利潤率已經走弱，顯示需求旺季恐怕難以如期發力。
產業動態
在產業併購方面，英美資源 Anglo American (AAL-UK) 與加拿大礦商泰克 Teck Resources (TECKb-TO) 已宣布規模達 530 億美元的合併案，將打造新的銅業巨頭也是史上第二大銅業合併案。然而，市場普遍認為必和必拓 BHP Group (BHP-AX) 不太可能介入。Argo Investments 投資經理 Andy Forster 表示，BHP 已經明確釋出「我們已經往前看」的訊號，因此若再對英美資源或泰克出手，將令市場意外。
這樣的觀點與 BHP 的實際行動一致。去年 BHP 三度收購英美資源遭拒後，選擇加大自身成長，過去一年投入 20 億美元，取得加拿大 Lundin (LUN-TO) 旗下阿根廷兩個銅礦項目的股份，包括上個月延長 6 年開發壽命的 Josemaria 礦山。同時，BHP 也努力提升智利 Escondida 銅礦的產量。公司高層也傳達相同立場，執行長 Mike Henry 在 8 月財報電話會議上指出，當前市場難以同時滿足商品組合、資產品質與合理價格，讓併購能替股東創造價值。
此外，BHP 目前正處於領導層過渡期。董事長 Ross McEwan 於今年 3 月接替 Ken MacKenzie，而執行長 Henry 已任職超過五年（往常六年一任）。這也意味著 BHP 在短期內更可能專注於內部交接與既有項目，而非大規模併購。
不過，分析師提醒，如果英美資源與泰克的合併不順利，BHP 仍可能在後續重新評估機會。
市場觀點與後市觀察
投資人與分析師普遍認為，聯準會可能的降息與美元走勢將是限制金屬價格跌幅的關鍵因素。同時，銅市需求前景不明與產業整合發展，將共同影響市場氛圍。分析師也提到，英美資源的股價自 BHP 在4月底提出收購以來已上漲20%，而 BHP 股價同期下跌8%，這些背景變化也使交易環境出現新的挑戰。
其他金屬動態
倫敦市場中，多數基本金屬小幅上漲，僅鎳與錫下跌。上海市場方面，多數金屬則偏漲，僅鎳小跌。
LME 市場報價：
📈 鋁：上漲 0.06%，報每公噸 2,626.5 美元。
📈 鉛：上漲 0.1%，報每公噸 1,989 美元。
📈 鋅：上漲 0.07%，報每公噸 2,888.5 美元。
📉 鎳：下跌 0.27%，報每公噸 15,105 美元。
📉 錫：下跌 0.31%，報每公噸 34,500 美元。
SHFE 市場報價：
📈 鋁：上漲 0.38%，報每公噸 20,865 元人民幣。
📈 鉛：上漲 0.24%，報每公噸 16,880 元人民幣。
📈 鋅：上漲 0.34%，報每公噸 22,245 元人民幣。
📉 鎳：下跌 0.05%，報每公噸 120,430 元人民幣。
📈 錫：上漲 0.5%，報每公噸 270,830 元人民幣。
