2026年09月15日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 樺漢2026年進入體質重組年，第二季營收483.79億元、年增39.45%，單月、單季、上半年同創新高，6月營收176.6億元、年增57%。
在手訂單由5月2,150億元攀升至8月2,550億元，全年展望由穩定成長上調為高成長，管理層定義為遠高於雙位數成長率。
(圖片來源：優分析產業數據中心)
Physical AI高毛利業務放量，但整體毛利率仍遜於預期
真正值得注意的是，公司2026年定調為Physical AI元年，上半年相關營收已超過100億元，毛利率達42%以上，明顯高於集團平均20%上下，應用涵蓋智慧零售、物流、交通、AMR機器人、公共安全等領域，零售端已切入智慧櫃員、視覺結帳、AI自助機等應用。
不過第二季整體毛利率19.32%，仍低於法人原先預估的22.5%，營業利益率5.55%，顯示高毛利業務放量效益尚未完全反映在集團財報上。
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Kontron持股躍升至49.4%，效益2027年起顯現
公司8月20日完成Kontron公開收購交割，持股提高至48.36%，後續法說揭露已達約49.4%。
整合效益預期2027年起顯現，每年可創造超過4,000萬歐元獲利綜效，來自供應鏈、製造與產品整合，公司目標未來三年採購成本降1%、2%、3%，製造成本降1%、3%、5%。
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NCR Voyix大單三度遞延後終於放量
2024年8月簽署最終協議成為獨家硬體供應商，先後因關稅調整生產基地至美國田納西州、中東戰爭與記憶體漲價影響出貨時點三度遞延，直到今年4月才正式放量出貨，規模600億元、為期5年。
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風險提醒：記憶體漲價與法人預估落差
第二季毛利率不如預期，反映記憶體漲價、關稅與匯率波動對獲利的干擾，短期仍須留意法人預估與實際財報之間的落差修正風險，長期則觀察Kontron整合綜效與Physical AI業務占比能否持續拉升。
