之前跟大家分享過了本益比估值、本益成長比、股價淨值比，今天要來跟大家分享的是席勒本益比。
席勒本益比是由經濟學家羅伯特·席勒（Robert Shiller）設計的，用來評估股票市場的(長期)估值水平。它能夠消除企業的(短期)獲利波動，從而更準確地反映市場的長期估值狀況。
舉例來說:
過去幾年平均每年都能穩穩獲利3元EPS的公司，但因為今年公司處分了業外獲利而使EPS暴增到6元，那麼這樣的情況就有可能會讓本益比突然變得很便宜。
但這其實只是一次性的業外，並非常常都有。
不過席勒本益比是用過去五年或十年平均EPS，去除通膨影響後，所得出的本益比，所以就能平滑掉短期獲利波動的影響。
完整公式為:
席勒本益比 = 當前股價 ÷ 過去十年經通膨調整後的平均每股盈餘（EPS）
席勒本益比適用在長期價值沒有大變化的公司，因為在公司價值沒變的情況下，只要把席勒本益比跟過去相較，就知道現在是昂貴還是便宜。
另外席勒本益比也適用分析整個市場或行業的長期估值情況。
舉例來說:
在選單內就能找到台股基本面的頁面。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
而在這裡面能找到加權指數的席勒本益比後，透過觀察加權指數的席勒本益比，你可能會疑惑?
怎麼現在的席勒本益比好像很高?
目前最新是:27.36倍，這樣不就代表現在很危險嗎?
(圖片來源:優分析產業數據庫)
但其實，席勒本益比會越來越高是正常的事情，尤其是在經歷過寬鬆政策的洗禮之後!
原因在於:
1.過去市場處於低利率環境
自從政府為了刺激經濟而採取了寬鬆的貨幣政策後，市場的錢太充足。同時，當利率下降時，固定收益產品（如債券）的回報率降低，聰明錢自然要去尋求更高的回報，所以紛紛轉向股市。這一現象推高了股價，從而導致席勒本益比上升，即使企業的獲利也有所增長但仍不及股價上漲的幅度。
2.科技的進步以及獲利增長的模式改變
隨著科技企業和其他高成長行業佔據市場主導地位，市場整體的獲利模式發生了變化。許多科技龍頭投入大量資金進行創新和技術開發，雖然短期內的獲利表現並不穩定。但投資者對這些企業的長期成長潛力持樂觀態度，故推高了股價，進而使席勒本益比上升。
此外，許多高市值的科技公司在發展階段獲利能力尚未顯現，但市場對其未來的增長預期較高，因此股價相對較高，這也會導致這些公司的本益比偏高，進而讓整體市場的市值提升。
3.市場改變以及投資氣氛
像是近年來上了一堆被動型投資的ETF，或是指數型基金，這讓許多錢也流入到了股市之中，從而推升股價。另外由於市場看好的下一輪產業革命會發生在AI趨勢上，這也屬於能給予高估值的產業之一，市場情緒的樂觀也會讓投資人願意以更高的價格去購買股票，即使目前獲利仍未完全顯現。
那麼以加權指數來說看席勒本益比到底要怎麼觀察呢?
其實過去的數字仍能夠當作參考，不過就算抓五年的席勒本益比，你會發現在過去兩次股災中(疫情以及烏俄戰爭)，大概就是跌到接近(-2倍)標準差的附近位置，在2023年廠商都在去庫存時，最多也就跌到(-1倍)標準差的位置。
這會是未來發生股災時，值得大家留意的區間。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
那麼現在真的很貴嗎?
目前的確是來到了(+1倍)標準差的區間，從席勒本益比來看大盤的確是偏貴，不過不可否認的一點是，目前大盤席勒本益比之所以較貴，正是因為有AI幫忙去撐權值股(享有高估值)，所以表示目前市場對於未來前景是偏樂觀的態度。
但追究其根本，這些科技股之所以能享有高估值，其實也是因為市場期待後續會有高成長!
所以哪天當成長率不在時，估值自然就會被下修了!
或是市場上有黑天鵝爆發時，這時候你就能透過席勒本益比去知道相對便宜的位階是在哪裡了!
而這個你就可以透過台股基本面頁面以及美股基本面頁面來去做追蹤!
當估值下修時，相對的成長率也就容易一起跟著下修啦!
(圖片來源:優分析產業數據庫)
(圖片來源:優分析產業數據庫)
