2025年4月21日 (優分析產業數據中心)
在半導體產業大量擴產、製程持續升級的背景下，化學廢棄物處理成了工廠營運的重要課題。即將於 4 月 22 日登錄興櫃的立盈環保科技(7820-TW)，正是一家專門從這些製程廢棄物中找出價值的環保公司。
他們的做法不複雜，卻極具話題性：回收晶圓廠產生的「氟化鈣污泥」，轉化為鋼鐵冶煉可用的人造螢石，讓原本需花錢處理的廢棄物，變成可以販售的產品。興櫃前夕，立盈的最新營收，第一季年增超過一倍，並明確規劃後續產能擴張與產品開發，引發市場對其營運模式與成長潛力的關注。就讓我們一起來看看吧！
營收翻倍成長
從 2016 年到 2024 年，立盈環保的年複合成長率（CAGR）達 36.46%，營收穩定擴張。進入 2025 年，前三個月單月營收皆落在 2,000 萬元上下，其中 3 月營收達 2,036 萬元，年增率 110.52%。累計第一季營收突破 5,900 萬元，年增率 104%，反映出產能逐步開出後的穩定放量，搭配穩固的市場需求，公司正進入規模化成長的初期階段。
從台積電到中鋼，串起兩端產業鏈
立盈環保科技成立於 2013 年，總部位於桃園平鎮工業區，是台灣少數專注於半導體循環經濟的環保公司。公司核心技術聚焦於處理具高度腐蝕性與處理門檻的「廢氫氟酸」與「氟化鈣污泥」，並將其再製成鋼鐵業所需的「人造螢石」，形成橫跨電子業與重工業的再生材料循環鏈。
主要原料來自晶圓代工、DRAM、面板、太陽能與氟化工業等製程產業所產生的化學廢棄物。營收結構方面，約八成來自企業委託的廢棄物處理服務費，其餘兩成則來自人造螢石銷售。根據統計，截至 2024 年，來自半導體產業的營收占比達 78%，鋼鐵產業約占 20%，光電與太陽能合計則約為 2%。
目前公司營運三座廠區。最早設立的平鎮廠為歷史最悠久的廠區，提供廣泛產業服務，月產能 1,800 噸，年產能 2.16 萬噸。中科廠位於台積電中科園區的「零廢製造中心」，月處理產能 1,500 噸，已於 2024 年第三季試產，並在同年 11 月正式投入營運，專門處理台積電產線中所產生的氟化鈣污泥，合約期達 20 年以上。南科廠則是與聯電合作設立於南科創生中心，預計於 2025 年第四季正式投產，月產能 500 噸，屆時將負責處理聯電每年約 5,000 公噸的氟化鈣污泥。
在市場佔有率方面，立盈目前已是台灣人造螢石領域的主要供應商，市占率超過五成。公司亦持續擴大產能規模，目標於 2025 年底前將整體月處理能力提升至 3,800 噸，以因應日益增長的原料需求與產品出貨量。
製程愈先進，廢液愈驚人
隨著製程節點持續朝向奈米等級推進，半導體製造過程中的用水量與化學品使用量也隨之上升，連帶帶動廢棄物的產出量倍數成長。根據統計，目前主流的 N3 製程，單片晶圓在生產過程中就會產出約 220 公斤的特化品廢棄物，是早期 N28 製程的 5.6 倍；未來隨著台廠陸續導入更先進的 N2 製程，這一數字預估將進一步拉高。
這樣的發展，意味著半導體製程升級的同時，也推升了整體產業對於化學廢棄物處理與回收再利用的需求強度，由於立盈的原料主要來自半導體產業中製程使用後所產生的「氟化鈣污泥」與「廢氫氟酸」，製程愈先進，所對應的廢液與污泥處理量便會明顯增加，為公司帶來穩定且具擴張性的原料來源。
人造螢石是什麼？
立盈回收半導體製程產生的氟化鈣污泥，製成「人造螢石」，是一種含有高濃度氟化鈣（CaF₂）的再生材料，純度可達 75～80%，可取代天然螢石，應用於鋼鐵冶煉過程中的造渣劑與助熔劑。目前產品已獲中鋼、台塑越南鋼廠、燁聯等下游客戶採用，是一種能穩定供應、具本地回收優勢的替代材料。
除了現階段的冶金用途，公司也正開發更高純度的人造螢石，目標是提煉為「再生氫氟酸」，進軍工業級與半導體級應用領域。其中，工業級氫氟酸廣泛用於金屬蝕刻、玻璃處理與氟化學製程，而電子級氫氟酸則是晶圓製程不可或缺的高純度清洗液，技術門檻與市場價值更高。
根據資料顯示，全球氫氟酸的主要原料「螢石」供應高度集中於中國，中國擁有全球約 8,600 萬公噸的螢石蘊藏量，占全球總儲量逾四分之一，並且是最大生產國，2023 年產量達 570 萬公噸，長期掌握全球供應鏈主導權。在這樣的市場結構下，氫氟酸價格與供應穩定度容易受到出口政策與地緣政治影響。
若立盈能成功量產高純度再生氫氟酸，將不僅能提升產品附加價值，更可望為台灣半導體產業提供更穩定、安全且在地化的原料來源，從廢棄物處理邁向高階化學品再生，建立具備自主性的關鍵供應鏈。
隨著全球對碳中和與綠色製造的要求不斷提升，循環經濟相關產業正逐步受到重視，立盈的技術與產品也正站上產業轉型的重要節點。近期政策方向也開始針對節能減碳與再生材料投資給予更多鼓勵，未來若相關支持措施進一步落實，對公司長期發展將有一定正向助益。若能順利拓展海外鋼鐵與電子產業供應鏈，並跨入氟化學等新應用領域，也有機會進一步擴大其市場佔有率與品牌影響力。
不過，回收製程升級至高純度氫氟酸仍屬早期階段，後續不論是技術驗證、客戶導入，還是產品良率與產線穩定性，都仍需時間觀察；原料取得與價格波動，也將持續影響整體營運動能。持續關注這些潛在風險與市場動態，才能更全面評估公司的長期發展潛力。
