關稅｜ 如何評估 川普關稅政策 可能帶來的衝擊 ?

川普關稅政策

關稅是一種進口稅，由進口國政府向進口商品徵收，目的是增加進口商品的成本，進而達到 保護本國產業、縮小貿易逆差 等等目標。然而，過高的關稅可能會促使進口商品價格上漲，影響消費者購買力，甚至引發貿易戰。

川普於 2025 年重新執政後，延續並加強其首先行使的貿易保護主義政策，將開始對墨西哥和加拿大進口商品徵收 25% 關稅，而對最大逆差國中國進口商品徵收額外 10% 關稅，市場認為川普關稅政策將掀起一場國際供應鏈重組的大地震，不同類型的科技產品受關稅的影響程度不同，但對於 半導體、伺服器、智慧手機 等等供應鏈相對複雜的產業，影響將會是比較明顯的，尤其是 高度集中在墨西哥的 AI 伺服器供應鏈。

七年前美中貿易戰爆發後，台商們就不斷從中國分散產能，面對北美市場，緯創 ( 3231-TW )，緯穎 ( 6669-TW )，廣達 ( 2382-TW )、英業達 ( 2356-TW ) 全部前進墨西哥，在當地打造第二或第三生產基地，如今的川普關稅政策，讓這些台廠的布局看似白忙一場，而且川普的關稅大刀會不會揮向 越南 或 泰國，進而造成更大的影響呢 ?

此外，川普關稅政策也已經引發國際貿易緊張，相關國家已表示或宣布反制措施，例如加拿大就宣布將對價值 1070 億美元的美國商品徵收 25 % 的報復性關稅，未來貿易戰會不會持續升級呢 ? 會不會導致全球經濟成長放緩和物價上漲呢 ? 這些都是值得關注的風險。

那麼投資人應該進行關稅影響的評估呢 ? 不用擔心，優分析早就幫大家想好了，優分析產業資料庫 最新功能 關稅影響評估 已經上線，就在小助理選單內的「營收 & EPS 預測共識統計」格子下方 ( 請參考下圖 )

( 資料來源 : 優分析產業資料庫 )

緯穎的關稅影響評估

根據產業分析資料庫，緯穎在墨西哥設有三座工廠，主要負責 AI 伺服器組裝，在墨西哥的產能約有 70-75% 專供美國市場，對於營收的貢獻相當大，換句話說，關稅對緯穎的營運是會造成相當大的影響，而緯穎採取的應對措施是靈活調整生產地點，例如 馬來西亞、歐洲 等地區，來管理墨西哥的關稅風險 ( 請參考下圖 )，未來也會根據市場需求和地緣政治情勢，持續評估在美國設廠的可能性。

( 資料來源 : 優分析產業資料庫 )

廣達的關稅影響評估

自 2018 年以來，廣達一直在使其生產基地多元化，以應對關稅影響，筆記型電腦的主要生產中心仍在中國大陸，但最終組裝則分散到泰國、越南和台灣。伺服器的主要生產基地在台灣、泰國和美國，也正在擴展到德國。汽車的主要生產基地則在台灣、泰國和墨西哥，由此可見，廣達早已透過生產基地的多元化來應對關稅的影響。

再加上廣達在美國生產方面擁有 20 多年的經驗，近期積極擴大在美國的生產能力，以應對 AI 伺服器市場的強勁需求。2024年11月，廣達宣布對位於美國田納西州納許維爾的子公司 QMN 增資 2.3 億美元（約新台幣 72.8 億元），以擴充伺服器產能。這是繼同年 5 月斥資 10 億美元增資 QMN 後的再次投資，顯示廣達對美國市場的重視，未來也會持續在美國擴廠，提高北美生產的能力。

( 資料來源 : 優分析產業資料庫 )

重要結論

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