亞德客-KY(1590-TW) 2月自結合併營收23.71億元，月增近7%、年增67.7%，擺脫1月營收年減困境，2月開出優於法人預期23.34%的成績，累計營收超乎法人預期6.2%。亞德客表示，2月接單金額持續大於出貨金額，且平均日出貨金額亦持續提升，公司仍保持市場需求可逐步回溫的看法。
(資料來源:優分析產業資料庫)
公司指出，2025年前二月出貨較好的行業包括汽車行業、電池行業、機床設備、通用機械及包裝機械。展望2025年，亞德客推測，中國政府未來仍會持續發布刺激經濟政策，加上公司會依各個產業狀況提出相對應的銷售策略，以提高市占率，即使國際局勢仍有些不確定因素存在，仍然可以是穩定成長的一年。
亞德客去年合併營收306.60億元、年增2.8%，稅後純益76.23億元、年增9.4%，每股純益達38.12元，營收、獲利雙創歷史新高。董事會已通過，每股擬配發21.13956001元現金股利，配息率達55.45%，也是歷年配息最多的一次。
(資料來源:優分析產業資料庫)
亞德客-KY的產品主要分為氣動元件、控制元件、氣源處理元件及氣動輔助元件。
其中，氣動元件是亞德客的核心產品，為營收的主要部分， 廣泛應用於汽車、機械製造、冶金、電子技術、環保處理、輕工紡織、陶瓷、醫療領域、食品包裝等自動化工業領域。2025年第一季，在出貨表現較佳的情況下，氣動元件需求增溫，預計稼動率至2025年2月將達100%，可以留意後續是否會漲價。
線性滑軌業務方面，需求則較為疲軟，2024Q4稼動率僅約30%。亞德客計劃提升內部需求與增建庫存以改善稼動率，並預計2025年全年銷售目標將達到YoY+20%，此舉有助於改善產品毛利率表現。
亞德客預期2025年第一季氣動元件接單及出貨有望優於同期，並預計2025年營益率回到30%，依過去營益率表現，2022年為28.93%、2023年為29.67%。
(資料來源:優分析產業資料庫)
拓展外銷市場及開發新產品、進入全球前三強
亞德客在中國市場，氣動市佔率為第二，占比達28%，面對來自第一大廠日本的SMC和德國FESTO的競爭，亞德客-KY需要持續提升產品品質和降低成本，以維持市場地位。然而，當市場做大時，要在進一步奪取市佔就相對困難。因此，亞德客-KY計劃擴展至東南亞和印度等新興市場，以降低對單一市場的依賴，這將在長期內促進盈餘成長。另一方面公司計劃擴展小型線性導軌等新產品系列，強化高附加值產品的占比，優化營收結構。
整體來說，2025Q1迎穩健的成長，主要受到汽車、電池、機床設備等需求增長的支持。儘管國際市場充滿不確定性，但公司對中國市場需求保持樂觀，並預期中國政府的刺激政策將繼續提振市場信心。根據優分析產業資料庫，法人預期2025營收預期成長10.93%，此時1-2月累計營收表現，正超乎法人預期成長。
(資料來源:優分析產業資料庫)
