日本本周五即將公布的全國消費者物價指數 (CPI)，此數據被視作日銀升息的風向球。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超分析，日本央行可能在今年 12 月 19 日或明年 1 月 23 日宣布升息，屆時日元貶勢可望暫緩，但不至於大幅升值，真正影響日元走勢的核心關鍵為美國聯準會(Fed) 降息幅度。至於大宗商品，他持續偏多看待黃金，地緣政治風險是金價的最大支撐。
日元兌美元近期不斷探底，來到 157 左右，林啟超指出，即便日銀升息，日元止貶，但不太可能一口氣升到 142、143 水準。若是聯準會連環降息，政策利率降至 3%，日元就有機會升至 145 或以下；若利率降至 2.75% 至 2.5%，升值力道更強；反之，若利率落在 3.25%，日元升幅將受限。
他也提醒，日本財務省雖仍有空間干預匯市，但干預規模受美國財政部「全年 GDP 2%」限制，操作空間有限，而台灣、韓國的限制亦是如此。
投資人關切日本本周五即將揭曉的全國 CPI 報告，林啟超解釋，CPI 本身並非引發日元套利交易 (Carry Trade) 平倉潮的關鍵因素。真正可能造成資金急撤的，有兩大觸發點，分別是日本央行明顯升息或全球資產價格大幅下跌。
林啟超指出，套利交易背後資金多以日元融資，因此，若日本央行提高利率，使融資成本上升，市場勢必將回補部位、加速平倉；另一個風險則是美股或美債價格若出現劇烈回落，也會讓相關部位被迫撤出。他強調，「CPI 不是主要關鍵，真正引爆平倉的是升息與資產下跌。」
日本米價、電費等物價持續上漲，若 CPI 落在 3% 左右，市場將更預期日銀在 12 月 19 日升息，屆時有望稍微抑制近期日元貶值，同時回應民眾對進口物價上升的壓力。
至於大宗商品，林啟超認為，黃金仍是相對偏多的市場，主要受到三大長期因素影響，一是聯準會未來降息循環，二為全球通貨越來越多，央行持續印鈔導致購買力下降，三則是地緣政治風險。「即使各方尋求和平，但全球緊張局勢不會真正消失。」
他指出，過去三、四年間，各國央行增持黃金儲備，反映市場對法定貨幣購買力下滑的擔憂。而比特幣的角色類似「虛擬世界的黃金」，但波動度較大，近期自高點回落約 35%，投資風險較高。
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