目前市場的關鍵問題是：川普是否將關稅作為長期政策，或僅是施壓談判的工具？若關稅正式落地，企業獲利與通膨壓力將成為市場的新風險點，進而影響聯準會的利率決策與美股走勢。
2025年2月1日 (優分析產業數據中心) - 就在美股收盤之際，白宮發言人Karoline Leavitt表示，美國總統川普最快將在本週六對加拿大、墨西哥與中國實施關稅，這三個國家是美國最大的貿易夥伴，但目前尚未提供太多細節，尤其是豁免條款上。投資人擔憂，若關稅政策落地，將對企業獲利造成壓力，並進一步推升通膨，影響聯準會的貨幣政策走向。美股週五的漲幅立即被抹去。
此前，市場一度預期川普可能會推遲關稅徵收至3月1日，並允許部分進口商品申請豁免。然而，白宮的正式聲明打破了這一預期，導致市場避險情緒升溫。
目前，市場尚未完全反映關稅帶來的風險。Mesirow Equity Management首席投資長Leo Harmon指出：「這些關稅政策的不確定性，加劇了市場波動。」他認為，某種程度的關稅將會實施，而市場的反應取決於關稅的幅度與範圍。
「如果關稅高於預期，市場可能會經歷一到兩天的風險規避（risk-off）模式，導致股市下跌。」Harmon說。
關稅衝擊：企業獲利、供應鏈與通膨
巴克萊（Barclays）策略師估算，新關稅可能導致標普500企業獲利下滑2.8%，其中還包括來自貿易夥伴的報復性關稅影響。
John Hancock Investment Management聯席投資策略師Matthew Miskin表示，全球供應鏈將被迫重新調整，這將推高企業成本，部分關稅成本也可能轉嫁至消費者。
高盛（Goldman Sachs）經濟學家則估計，對加拿大與墨西哥全面加徵關稅將使美國核心通膨上升0.7%，並拖累美國GDP成長0.4%。
Cetera Financial Group首席投資長Gene Goldman警告：「高股市估值，加上關稅帶來的通膨壓力與聯準會政策影響，可能導致股市拋售。」
聯準會政策轉向風險 市場擔憂利率反彈
聯準會本週維持利率不變，主席鮑爾（Jerome Powell）表示，決策者正在觀察新政府的政策影響。然而，若關稅引發物價上漲，市場可能會開始計入聯準會重新升息的可能性。
SEI首席投資長Jim Smigiel表示：「投資人已開始意識到，利率上調的可能性不是零。」
Evercore ISI策略師指出，標普500指數接近歷史高點，根據川普的關稅決策，短期內可能出現3%至5%的漲跌。
市場觀點：關稅是談判籌碼還是實際行動？
部分市場人士認為，川普的關稅計畫更像是一種談判策略，而非必然執行的政策。
The Wealth Consulting Group首席市場策略師Talley Leger表示：「我認為川普言辭強硬，但實際行動可能沒這麼激烈。他的目標可能是透過施壓，爭取更好的貿易協議。」
儘管投資人預期川普可能在1月20日第二任期開始後迅速執行關稅，但至今仍未落實，這讓市場暫時鬆了一口氣。不過，若本週末關稅政策正式執行，市場可能會重新評估川普政府的經濟政策影響。
波士頓顧問公司（BCG）全球首席經濟學家Philipp Carlsson-Szlezak表示：「如果對加拿大和墨西哥徵收25%關稅，將對市場造成衝擊。但這至少能讓市場更清楚了解川普政府的貿易策略。」
市場前景：短期動盪 長期影響待觀察
由於關稅影響的不確定性較高，部分投資機構正在重新評估投資組合。荷蘭資產管理公司（Robeco）多資產策略主管Colin Graham表示，他們正考慮在週末前調整美國長期公債的持倉，以應對潛在市場波動。
Graham強調：「這類重大地緣政治事件無法精準預測，只能在發生後再決定應對策略。」
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