上週直播的主要內容是如何運用存貨細項與存銷比觀察，來去輔助判斷公司的短期營運狀況，不過QA時，有蠻多人其實還不太明白，存銷比可能也會有一些產業是不太適用，所以本篇文章會幫大家補充一下。
那麼先簡單的介紹一下存銷比的核心觀念:
公式為：存銷比 = 存貨 / 近三個月合計營收
這一指標的核心在於分析供需關係：
存貨：反映了企業的供應能力。
營收：反映了市場的需求狀況。
故當存銷比低於過去平均水準，可能表示需求旺盛、供不應求；而當存銷比高於過去平均水準，則可能反映供過於求或需求萎縮。
那麼更多關於存銷比的邏輯，如果要聽詳細的內容，可以透過優分析產業數據庫內的<直播及實體課>頁面進行觀看。
(資料來源:優分析產業資料庫)
那麼存銷比適合用於哪些產業?
存銷比是一個非常有用的工具，但它不是所有行業都能用得上。最適合用存銷比來觀察的，是那些需要準備很多存貨、而且產品需求變化快的行業。也可以簡單說，就是那些靠「先準備好貨，然後再賣出去」來賺錢的公司。
1.半導體產業
為什麼適合?
半導體產業做出來的東西（晶片）很精密，生產過程較長，需要提前準備很多材料。而且晶片需求受手機、電腦等市場影響非常大，波動也很快，所以就很適合透過存貨細項與存銷比進行觀察。
例如:
台積電做晶圓代工，當它的「原材料」和「在製品」數量快速增加時，可能代表接到很多訂單，要提前備貨。但如果備了很多貨，營收卻沒增長，就要小心是不是市場需求在放緩。
2. 電子製造業
為什麼適合?
電子製造業，比如手機、電腦的代工廠。市場需求變化快，他們要快速生產並送到市場，這就也需要提前準備好材料和部件。
例如:
在過去，iPhone新品上市前，鴻海需要提前準備很多手機零件。這時候它的存貨就會增加。如果後續營收大幅增加，就表示新品銷售不錯，存貨消化得很快。但如果營收沒起色，可能代表產品銷售不如預期。
(資料來源:優分析產業資料庫)
3.汽車零件產業
為什麼適合?
邏輯上跟電子製造業差不多，如果汽車市場需求變好，零件廠商自然會提前備貨；反之，需求下降，他們的存貨可能會堆積。
4.消費電子產品產業
為什麼適合?
這些產品(如手機、平板、電腦)更新換代快，消費者的需求變化大，製造商需要根據預期快速調整存貨。
當然還是有很多產業沒有舉例到，但簡單說，只要該產業有以下特徵，都可以使用存銷比去觀察看看:
1.需要提前備貨的產業。
2.需求波動較大，所以公司更要去預期需求的增減。
3.存貨和營收關聯密切的產業，像鴻海、台積電等。
那麼哪些產業較不適用存銷比?
1.以無形價值為主、或服務型產業
為什麼不適用?
這類行業主要賣軟體或服務，而不是實體產品，所以較少實體存貨，存銷可能較無法反映公司的經營狀況。
例如:
軟體公司的收入主要軟體訂閱或雲端服務，雖然會有軟硬整合後一起出貨的實體產品，但由於無法細拆軟體價值或實體價值(公司也不會告訴你)，所以存銷比的參考意義就比較不大。
金融業(如銀行、保險):
獲利多是貸款、保險合約、利息收入等等，和存貨管理沒有關聯。
2.偏客製化或工程類的產業
為什麼不適用?
這些行業按工程、客製化訂單生產，基本沒有固定大規模的存貨需求，所以存銷比較無參考價值。
例如:
建設公司:
建築項目周期長，存貨主要是施工中項目（在建工程），和短期銷售無關，反而應該更注意合約負債指標。
3.生技產業
為什麼不適用?
這些行業的核心價值是專利、品牌、研發成果或技術，實體存貨不是重點，存銷比無法衡量它們的實際需求狀況。
4.水泥業或資源型產業
為什麼不適用?
這些行業的存貨變動較小，且國際商品價格的波動直接影響著企業的獲利，更多應該是要關注在基礎建設計畫或是國際商品報價的指標上。
那麼有些不太適用的產業無法完全列舉，簡單總結一下:
若是有以下特點，那麼存銷比的觀察價值可能會沒那麼高:
1.比較沒有實體存貨:像軟體、金融服務業，其核心價值在於服務或無形資產。
2.以訂單導向或客製化:像建築業，其存貨與需求較無直接關聯。
3.以專利、研發成果為重:像生技業，存貨的多寡也跟公司的營運關係不大。
4.資源型行業:水泥、石油業等，更受到原物料報價或是政策、基礎建設等影響。
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