根據櫃買中心產業資訊鏈資訊，台股中有生產鋼筋的上市公司，以市值排序如下，其中東鋼與豐興獲利都已經有回升：
仔細一看這兩家公司的存貨狀況都很健康，隨著鋼鐵旺季到來，這個庫存水準可能偏低，比較可能率先出現庫存回補需求。所以可能是鋼鐵族群中，比較有產品價格上漲空間的族群，這是為何這兩家公司領先鋼鐵業率先上漲的主因。
東鋼已經從最低點反彈24.5%。豐興反彈了28.6%。但是距離去年高點，都還有一段距離。隨著鋼鐵旺季到來，鋼筋族群有沒有續漲的條件，讓我們繼續看下去。
股價能率先反彈的背後原因有兩個，一個是因為鋼筋業的存貨水準以經開始篇低，如下圖，豐興與東鋼的存貨已經有效下降。
在庫存已經下降的情況下，又快要迎來鋼鐵的旺季了，銷量可能上升，這兩組數據合併起來看，就像基本面在底部出現一個黃金交叉的情況。
假如今年「鋼鐵人」有崛起機會的話，那麼鋼筋這個族群可能就是率先領漲的族群，因為它的產品價格會比其他鋼鐵產品來得更堅挺一點，更有助於公司獲利趨勢。
鋼筋供需狀況
鋼筋，主要用於台灣的建築市場。
如下圖所示，鋼鐵上游為煤、鐵礦砂及廢鋼原料，經高爐或電爐兩種方式，再煉製成的大鋼胚、小鋼胚、扁鋼胚、鋼錠等；然後賣給中游去做冷熱軋製成的鋼板、鋼捲、鋼筋、線材、棒鋼盤元。最後賣給終端的各種行業去應用。而鋼筋這個產品最大終端應用市場就是建築工程市場。
現在因為利率升高導致未來房產銷售不佳，長期需求是有疑慮的，沒有錯。問題是這件事情大家都知道啦，可能已經陸續反映在股價上。
我們來看看是否如此。
由於鋼鐵業的獲利波動很大，一般普遍都是用淨值比區間來看，現在價格與過去相比是偏高還是偏低的。
從優分析的淨值比來看，目前豐興與東鋼股價反彈之後，目前已經都陸續回到過去10年平均值之上，不過距離高峰還有一段距離。屬於一個偏合理的區間。看起來似乎已經有反應旺季到來的這件事。
但是這只是從淨值比的角度來看，不夠完整。我們接著來看本益比，但是等一下，本益比怎麼那麼低，這是因為鋼鐵行業的產品報價波動劇烈，所以整體的獲利波動大，假如我們只用過去四季的獲利來看本益比，就會有可能失真。如下圖你看，只用過去四季盈餘所計算出來的本益比，東鋼看起來好像超級便宜，但其實這是因為去年特別好，現在獲利其實已經轉下滑了。
豐興也是同樣的情況。
所以對景氣循環股來講，因為他的獲利起伏非常大，你取哪一段時期的盈餘來計算本益比都有失真的問題。那怎麼辦，只能用淨值比嗎？
淨值比雖然更適用一點，但其實也有偏頗的可能，想想看，公司應該值幾倍的淨值比，決定於公司未來的獲利能力，就像下圖，當東鋼的獲利創新高峰的時候，淨值比就整個突破天際了，假如你當時用過去的淨值比區間來看，就賺不到那段行情。假如你認為，鋼筋行業未來一年的獲利，會跟過去差不多的話，那麼你確實可以直接用淨值比來判斷就可以。但假如你認為因為有通膨的關係，未來十年的鋼鐵產品價格會比過去十年好，那麼你可能還是要回到與盈餘相關的評價方式來判斷。
這時候你發現證交所的本益比不太好用怎麼辦？可以參考優分析這個景氣循環股常用到的：去除景氣循環後盈餘所計算出來的本益比。
把公司五年盈餘取平均值以後，再把前後期間的通膨率一致化之後，就能算出一個公司在去除外部景氣影響因素之後的正常盈餘水準，就能算出一個可以幫你去掉景氣循環因素後的本益比，類似席勒本益比。
去除掉景氣影響後，東鋼與豐興其實目前評價還是在一個類似谷底的位階正在往上爬。
為何不用更長期的10年而只用5年而已，因為就像剛剛說的，假如你的概念是未來會因為通膨，鋼鐵行業的獲利會比過去十年好很多，那麼你用太長期的盈餘看，其實就不太適配你對未來的看法。就會像之前一樣，整個鋼鐵行情都被你miss掉了。面對未來通膨環境，過去你可能認為不好賺的原物料行業，不一定會跟過去一樣難賺，要不然通膨哪裡來的。假如通膨未來會持續的話，像是這種去除景氣循環後的本益比評估法，反而會比淨值比更適用一點。
但假如你認為未來通膨會消失不見，像是鋼鐵業等原物料行業從頭到尾都會一樣爛的話，那麼其實你就直接看淨值比區間就可以了。
這就是未來原物料類股的循環評價法。
