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優分析.2024.07.09

遊戲消費需求低迷?博奕遊戲應該是個「大例外」

圖片來源:優分析產業數據模組

研調機構Infiniti Research指出,全球線上博弈市場在2023年的市場規模為2391.4億美元,預計到2028年將增長至4206.1億美元。這意味著在2023年至2028年間,市場將創造1814.7億美元的增量增長機會,年複合增長率(CAGR)為11.96%。

2024年7月9日(優分析產業數據中心) - 

已授權收入為主的鈊象(3293-TW)公布最新6月自結本業獲利年增42%,主要因為在東南亞的授權收入大豐收,使其成為鈊象電子短期最主要的成長動能。

兩年前的鈊象(3293-TW)還是以歐美市場的授權為主要成長動能,但在2023年東南亞授權營收成長超過40%之後,成為市場最新關注的焦點。

除此之外,鈊象電子在歐美市場的佈局也在逐步推進,已成功獲取馬爾他和瑞典的牌照,並在英國、羅馬尼亞、瑞典和加拿大等地持續申請執照。

加上AI技術導入延長玩家的黏著度,長期成長動能可以說是絡繹不絕。

持續拓展海外市場

自2021年開始布局東南亞授權市場,僅經營1至1.5年就見到成效,與當初的市場焦點美國市場相比,成長速度更快。營收占比從2022年的第四名一舉躍上第一名。2023年東南亞市場營收占比達31%,2024年第一季更攀升至37%,成為營收貢獻最大的市場,6月營收年增32.89%,雖然僅優於預期1~2%(見下圖),不過法人對未來的長期看法已經轉趨樂觀,暗示了後續盈餘上調的空間。

能夠具有上修潛力的區塊,在於所有的海外授權市場,雖然目前市場聚焦於公司在東南亞的進展超乎預期,但其實鈊象在競爭較為激烈的歐美市場,也都持續在布局,尤其是歐洲。

歐洲市場的潛力

鈊象在歐洲市場的布局也逐漸展現成效。2023年9月確定取得馬爾他執照,並已經於今年(2024年)1~2月開始挹注營收。

除了馬爾他之外,鈊象在歐洲市場的佈局也已成功獲取瑞典證照,並計劃在英國、羅馬尼亞、瑞典和加拿大等地持續申請執照。法人認為,歐洲市場雖然競爭會比東南亞激烈,但對於鈊象來說是一個新市場,若成功切入,將成為意料之外的成長動能。

美國市場的穩定貢獻

鈊象自2017年開始經營美國授權遊戲市場,採用授權給當地代理商的方式,收取授權金和服務費。雖然美國市場的成長效果不如東南亞顯著,但已成為公司穩定的收入來源。2023年,美國授權收入佔整體營收的15%。

整體成長預期

展望2024年,法人平均預估鈊象2024年營收年增率為20.42%,這是根據Refinitiv的統計,主要是以外資的預測為主。根據優分析統計內外資預估值,平均預估將成長28.55%,以上半年的營收達成率來看,全年營收成長率可期。

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