2025年1月9日 (優分析產業數據中心)
自2024年美國總統唐納·川普勝選以來，美元大幅升值，亞洲主要貨幣普遍受壓，許多貨幣更跌至多年新低。包括人民幣、日圓、韓圓和印度盧比在內的貨幣近期持續貶值，引發市場對進口通膨和政策調控難度增加的擔憂。
美元升值背景：為何走勢如此強勁？
自川普於2024年11月5日勝選後，美元指數一路上揚，至今已上漲5.39%，最新報109.19。川普在競選期間承諾的關稅與減稅政策，被市場認為具有推高通膨的效應，也進一步支撐了美元強勢。
由於川普政策的不確定性，聯準會採取謹慎態度，可能放慢降息步伐。美國與亞洲各國的債券收益率差距進一步擴大，導致亞洲資產吸引力下降，進一步壓低了亞洲貨幣的表現。
亞洲主要經濟體面臨的貨幣政策困境
•中國：人民幣承壓與政策空間受限
1月7日，在岸人民幣兌美元匯率觸及16個月低點，來到7.3361。
人民幣貶值有助於提升出口競爭力，但若中國人民銀行進一步降息，可能加劇資本外流風險，削弱經濟穩定。專家建議，中國應更多依賴財政刺激（如發行長期債券）來支撐經濟，而非單純採取貨幣寬鬆措施。
•日本：日圓疲軟與通膨壓力
為支持日圓匯率，2024年日本央行已投入超過15.32萬億日圓，但日圓仍徘徊在158左右，接近數十年低點。
雖疲弱的日圓推高進口成本，促進進口通膨，但日本央行需在控制通膨與薪資增長之間取得平衡，避免經濟出現過熱風險。
•韓國：韓圓貶值與內部政治動盪
韓圓兌美元匯率於12月達到1,476，是自2009年以來的最低水平。韓國央行已干預匯市，但外匯存底降至五年低點。
韓國央行為提振內需，於11月意外降息25個基點。然而，總統彈劾與戒嚴令爭議等政治問題，使政策前景更加不確定。
•印度：盧比承壓，經濟增速放緩
1月8日，印度盧比兌美元匯率創下歷史新低85.86。儘管通膨自2024年10月突破6%上限後有所緩解，但經濟增長持續放緩（第二財季GDP增長僅5.4%，為近三年新低），限縮政策空間。
但印度央行擁有充裕的外匯存底，為盧比提供穩定支撐，也減少了外資撤出的風險。
未來展望：亞洲央行的兩難局面
美元強勢對亞洲貨幣帶來普遍壓力，各國央行需要在進口通膨與出口競爭力之間取得平衡。Citi Wealth認為，中國的貨幣貶值可能對競爭對手（如韓國與東南亞國家）造成不利影響，進一步加劇區域經濟壓力。
整體而言，亞洲央行需在應對全球資金流動與本地經濟增長間謹慎權衡，透過協調貨幣與財政政策維持經濟穩定性。
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