在AI伺服器需求爆發下，水冷散熱成為主流。宇隆(2233-TW)已完成AI伺服器液冷系統UQD快接頭的送樣，隨著規格底定，預計將著重展現其在產品品質與生產控管上的優勢，力圖搶進AI伺服器供應鏈。此舉不僅呼應了AI伺服器水冷化的趨勢，有望切入高毛利市場，更將為宇隆的營運帶來新的成長動能。
公司簡介
宇隆(2233-TW)成立於1976年，專注於精密金屬零組件的機械加工與製造。產品應用廣泛，涵蓋汽車零組件、消費性電子產品零件、醫療器材及工業應用等領域。公司於2010年10月25日在興櫃掛牌，並於2011年11月14日以每股68元掛牌上市。
宇隆的產品組合多元，以精密金屬零組件為核心，涵蓋汽車、自行車、工業及醫療等領域。
(資料來源：優分析產業資料庫)
2024年第四季產品營收比重分別為：車用75%、自行車7%、工業7%及醫療11%。
主要客戶包括BOSCH、DENSO、BorgWarner等汽車零組件大廠，以及Novo Nordisk、Johnson & Johnson等醫療器材客戶。這些多元的產品組合，有助於分散風險，並在不同市場中尋找成長機會。
AI伺服器水冷散熱成趨勢
隨著AI技術的快速發展，資料中心對高效能運算的需求也日益增加。傳統的氣冷散熱方式已難以滿足AI伺服器的散熱需求，因此，液冷散熱技術逐漸成為主流。液冷散熱透過液體將熱能帶走，相較於氣冷，擁有更高的散熱效率及更低的噪音。根據市場研究報告，全球AI伺服器液冷市場規模預計在未來幾年將呈現高速成長，為相關供應鏈廠商帶來龐大商機。
AI伺服器的水冷散熱架構主要包含：
- 冷卻液分配單元（CDU，負責將冷卻液循環至伺服器）
- 水冷板（Cold Plate，直接接觸發熱元件以吸收熱量）
- 歧管（Manifold，將冷卻液分配至各水冷板）
- 快接頭（UQD，快速連接與斷開水管，方便維護）
宇隆此次開發的UQD快接頭，即是用於AI伺服器液冷系統的關鍵零組件。在AI伺服器市場快速成長的帶動下，UQD快接頭的需求也將水漲船高。這些關鍵零組件都需要高精度、高可靠度的製造能力。
(資料來源：優分析產業資料庫)
宇隆搶攻AI伺服器UQD市場
這些關鍵零組件都需要高精度、高可靠度的製造能力，宇隆已針對GB200、GB300 UQD液冷式快接頭完成送樣，積極佈局AI伺服器UQD市場。公司評估自身在品質與生產管理具備優勢，可望在此一高毛利市場佔有一席之地。
公司預期AI伺服器水冷快接頭客戶有望在2025年開始拉貨，最快第二季即可放量生產。
(資料來源：優分析產業資料庫)
營運展望
宇隆高層表示，將持續開發核心汽車零組件業務的新料號並維護現有訂單，以確保業績穩定成長，並對此維持審慎樂觀的態度。
宇隆除了積極開發AI伺服器UQD快接頭等新產品外，也持續優化產品組合，提升高毛利產品的比重。
受惠於此，2024年全年平均毛利率達到37%以上，為近六年來最佳水準。
在營收規模持續成長的情況下，2025年毛利率將有機會持續上攻。
(資料來源：優分析產業資料庫)
各產品線發展展望
展望2025年，宇隆對各產品線的發展皆抱持樂觀態度，並訂下明確的成長目標：
- 車用產品：2024年營收年增8%，優於全球汽車市場平均成長率。
雖日系客戶因供應鏈調整動能較弱，但歐系客戶如BOSCH持續釋單，可望挹注成長力道. 惟須留意美國關稅議題，可能影響日系客戶後續訂單變化，公司將積極開拓其他市場分散風險。
- 醫療產品：受惠於人口老化及精準醫療趨勢，預估未來三年將維持10%以上的穩定成長。
公司將持續與國際大廠合作，開發新應用與新產品。
- 自行車產品：受惠於高階自行車市場需求回溫，擺脫低谷向上。
E-Bike零組件預計2025年第四季量產，初期目標為佔自行車產品線營收20%，將成為新的成長引擎。
- 工業應用：2024年受全球經濟放緩影響表現不如預期，但2025年隨著自動化需求增加有機會回溫，行星式減速機已通過中國客戶認證，可望於中國市場有所斬獲，挹注營收。
整體而言，宇隆正積極轉型，朝高附加價值產品發展，從傳統精密金屬零組件製造商，轉型為AI伺服器散熱解決方案供應商。隨著AI伺服器UQD快接頭量產、產品組合優化及各產品線穩健成長，宇隆的營運爆發力值得期待。
