凱基金控 (2883-TW) 今 (2) 日舉行 2025 年第三季法說會，主要子公司凱基人壽積極實現資本利得，前 9 月於國內外股票實現資本利得約 195 億元，其中台股投報率高達 16%，並大幅增持至 2109 億元，持續看好股市。關於接軌進展，公司表示，預估開帳日 CSM(合約服務邊際) 餘額將超過 2000 億元，首年攤銷率 6-7%，為穩定貢獻獲利來源，而 ICS 申請比率將落在 125-150% 區間。
觀察凱基人壽前九月資產配置，其中，國內股票部位 2109 億元，較前一季大增 478 億元，占比也從 7.5% 大幅提升至 9.2%，投報率 16.12%；國外股票部位增至 1043 億元，占比 4.6%，投報率 6.11%；國外債券部位 1 兆 5360 億元，比重略減至 67.2%，投報率 3.92%；國內債券略增至 2537 億元，比重 11.1%，投報率 3.26%。總投資資產為 2 兆 2861 億元，平均投報率為 2.94%。
凱壽財報揭露，上半年股票類實現資本利得 194.59 億元，年減 6%；債券類實現資本利得 4.24 億元，年減 62%。
凱基金財務長表示，凱壽今年以來保費收入表現良好，包含內部及外部通路，都有全方位成長，明年元旦正式接軌 17 號公報，將持續優化產品組合，以美元保單、高保障型及投資型保單三種為核心商品主軸，以減少幣別錯配問題，並持續累積 CSM。
凱壽總精算師謝如涵指出，2026 開帳的 CSM 累積餘額預估將達 2000 億元以上的水準，每年維持 300-350 億元目標，將讓保單獲利可預期性提高，估第一年 CSM 攤銷率落在 6-7%，保險獲利主要來源，以 9 月底利率試算，目前負債評價對於淨值仍有正貢獻。負債成本方面，如果以資產為基礎接軌 IFRS 17，會低於 2.3%。
關於今年以來累積 CSM 狀況，謝如涵並未透露詳細金額，僅回應「符合公司預期」。
外匯價格變動準備金餘額方面，截至 9 月底已來到約 300 億元，若加計年底強制提存，2026 年開帳預估可達 450 億元水準，獲利能力進一步提升。根據法規，凱壽外匯準備金上限約為 800 億元。
關於明年接軌日 ICS 比率，謝如涵表示，目前 RBC 遠高於 300%，9 月底為 342%，在 ICS 新制下要達 125% 門檻完全沒問題，不過，125% 至 150% 超借資本部分將分五年加速攤提，凱壽可從每年獲利或 CSM 中穩定貢獻，整體而言，ICS 申請比率落在 125-150% 區間，要看年度結算數字再決定。
法人問及提高台股投資資產配置目的，黃碧玲解釋，主要是第三季看好股票市場，轉為積極操作，同時在實現獲利上也做了努力，這並非是長期解決幣別錯配的手段，而是配合市場看法，若想改善保單幣別錯配問題，可從資金匯回台灣或投資台灣公建等面向著手，凱壽都會考慮。
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