2025年3月10日(優分析產業數據中心) - 油價跌勢難止，市場籠罩在不確定性之中。美國總統川普的貿易政策持續擾亂全球供需平衡，OPEC+決定增產，沙烏地阿拉伯也罕見下調亞洲市場原油售價，種種跡象顯示，市場正迎來新一輪的價格調整期。
截至週一，美國西德州中質原油(WTI)報66.69美元/桶，連續七週下跌，創下自2023年11月以來最長跌勢；布蘭特原油(Brent)則下滑至70.05美元/桶，連續三週下跌。
關稅不確定性加劇市場動盪
近期，美國政府對加拿大和墨西哥的石油進口關稅政策「先宣布、後暫緩」，讓市場陷入混亂。同時，美國還提高對中國的關稅，中國則以報復性措施針對美國與加拿大的農產品，使得全球經濟成長前景更加不穩定，進一步壓抑能源需求。
ING分析師指出：「市場目前最擔心的是關稅問題如何影響全球經濟成長。企業不確定性升高，導致投資縮手，進而影響原油需求。」
OPEC+增產與沙烏地阿拉伯降價
另一方面，供應面也開始對油價形成壓力。OPEC+宣布將從4月起提高產量，使市場供應過剩的疑慮升高。
與此同時，沙烏地阿拉伯罕見地下調對亞洲市場的原油售價，這是三個月來的首次調降，顯示需求疲軟。亞洲市場是全球能源需求的主要驅動力，而沙烏地的降價決策反映出買家對於高油價的承受力下降，進一步拉低國際油價。
裁員潮來襲 能源企業縮減開支
隨著油價低迷，美國能源企業開始緊縮開支，並大規模裁員以應對市場挑戰。
-
雪佛龍Chevron (CVX-US)：美國第二大石油公司，計劃裁減多達9000名員工，原因是油價低迷、成本上升，以及投資人要求更嚴格的資本支出管理。
-
SLB (SLB-US)：全球最大的油田服務公司之一，正進行裁員並進行重組，以應對市場需求減少和能源企業縮減開支的影響。
儘管川普政府大力推動「開採、開採、再開採」的能源政策，美國本土企業仍然趨於保守，更關注成本控制而非擴大產能。畢竟，油價才是決定開採利潤的關鍵，企業在低油價環境下更傾向維持財務穩健，而非盲目增產。
俄羅斯與伊朗成為市場變數
美國的外交政策也對市場帶來額外壓力。近期，川普政府考慮放寬對俄羅斯的能源制裁，以換取俄方在烏克蘭問題上的讓步。如果美國放鬆對俄國的制裁，將使俄羅斯原油更容易進入國際市場，進一步加劇供應過剩的情況。
此外，川普政府正對伊朗採取「最大壓力」策略，取消了伊拉克向伊朗支付電費的豁免。然而，伊朗最高領袖哈梅內伊已公開表示，不會屈服於美國壓力，顯示中東局勢仍存不確定性。
市場預測：油價仍有下行風險
根據市場專家預測，油價短期內可能在每桶65至62美元尋找支撐，但若市場情緒回暖，WTI仍有機會反彈至72美元。不過，分析師也警告，若全球經濟進一步放緩，油價仍可能面臨更大的下行壓力。
「現在的市場不像過去，已經不是單純的‘A加B等於C’，而是充滿變數的多重方程式。」Pickering Energy Partners的投資長Dan Pickering表示：「川普政府希望能源企業擴大投資，但市場更關心資本管理與股東回報，因此短期內不會見到石油產量大幅提升。」
