2025年5月5日(優分析產業數據中心)
榮剛 (5009-TW)來自台鋼集團的高端特殊鋼廠,憑藉其多年在特殊鋼技術上的深耕與應用領域的專業分布,不僅在波動的鋼鐵產業中保持韌性,更因應產業趨勢靈活布局,在航太、國防市場建立穩固立足點。
短期壓力下穩健前行
榮剛去年全年合併營收達128.64億元,年減4.88%。反映出整體工具鋼與商用不鏽鋼市場需求疲弱,以及全球製造業在不確定性下的保守採購態度。
今年第一季營收為30.36億元,年減幅擴大至11.04%。主因包括農曆春節假期造成海關作業天數減少,使原本占比達六成的高毛利特殊鋼產品出口出現短暫遞延,加上新投產的50噸爐仍處試車階段,初期物料成本偏高,對毛利率產生壓力。
然而自3月起,營收已回升至近8個月高點,反映高毛利特殊鋼產品的出貨比重已回到正常水準。儘管工具鋼需求仍受景氣影響而偏弱,但在特殊鋼接單與出貨持穩帶動下,第二季毛利率可望進一步回升。
在接單方面,目前掌握約80億元訂單,出貨比穩定維持在1:1,預示今年下半年營運將更趨穩健,2026年則有望隨航太產量復甦迎來顯著成長。
產品與應用
榮剛的核心產品以特殊鋼為主,分為高毛利特殊鋼與一般工具鋼兩大類。高毛利特殊鋼約佔總營收六成,是榮剛價值創造的關鍵來源。
產品包括合金工具鋼、高強度低合金鋼與高性能不鏽鋼,主要提供給具備高強度、耐高溫、耐腐蝕等嚴苛技術要求的產業應用。
尤其在航太、能源與軍工等領域,這些材料的品質穩定性與製程一致性不僅影響客戶端成品性能,更直接關聯到國際標準與認證的信任門檻。
航太產業為榮剛最核心的下游客戶群,約佔總營收40%。公司提供飛機起落架、發動機結構件、機翼骨架等關鍵零組件所需鋼材,其性能須通過長期應力測試與高耐腐蝕驗證,是極具門檻的高毛利市場。
美國飛機訂單激增
根據美國商務部公布的統計,今年3月美國整體工廠新訂單大增4.3%,主要推手是商用飛機訂單暴增139%。創下近年單月最大增幅,反映出航空產業在供需重新平衡後,進入結構性成長期。
航空公司重啟汰舊換新,加上全球旅運需求成長,飛機製造商如波音與空巴再度增加生產節奏。不僅推升整機訂單,同步擴散至上游關鍵零組件與原材料供應端。
榮剛作為航太鋼材供應鏈的一環,產品正切中起落架、發動機、主結構件等需求核心,未來接單與出貨的連動性高度正相關。
美國實施激進關稅政策,導致全球供應鏈混亂,加上中國與台灣製造業景氣仍疲弱,削弱區域出口動能,榮剛正處於內外壓力並存的經營轉折期,短期挑戰不容忽視。