零售消費｜罐頭也能撐財報？金寶湯（Campbell's）靠「居家開伙潮」撐住場面，Q3獲利超預期10%

2025年6月3日(優分析產業數據中心)

在經濟前景不明、通膨與關稅壓力升高的情況下，越來越多消費者選擇居家飲食、精打細算，帶動罐頭食品需求回升。義大利麵醬品牌Prego的母公司金寶湯公司 Campbell's(CPB-US)憑藉這波「居家開伙」的潮流，在第三季交出優於市場預期的財報，展現出即使在逆風中，依舊具備穩健營運與成長潛力。

財報出爐！獲利和營收超預期

Campbell's週一公布了第三季的財報（截至4月27日），表現比市場預期還要好。根據LSEG的資料顯示，淨銷售額年增4%，來到24.8億美元，比分析師原本預估的24.3億美元還高。而調整後每股獲利也不錯，有0.73美元，超出市場預期的0.66美元。

接下來的全年表現，公司仍維持2025財年營收成長6%-8%的預估，不過這個數字還沒把新關稅可能帶來的影響算進去。至於全年每股獲利的部分，公司則預期會落在之前預估區間的下緣，大約是2.95-3.05美元，主要是因為零食部門的銷售比較疲弱。如果把目前實施的關稅也算進去，可能會讓每股獲利少掉3-5美分。

🔺最近公司營運有點波動，像是節慶促銷、供應鏈卡關、利息上升等短期因素影響獲利。不過從長遠看，像是大家愛在家煮、品牌越來越強、產品更有利潤，加上數位轉型和穩健財務，都讓公司未來表現還是值得期待。

雖然Campbell's今年以來股價已經跌了大約18%，但在財報表現優於預期的激勵下，讓市場信心回溫，週一早盤股價小漲了大約1%。

「居家開伙」成新常態

受到經濟不穩和通膨壓力持續影響，加上美國政府對進口商品加徵關稅，越來越多家庭開始減少外食，改在家自己煮。公司表示：「消費者持續選擇在家開伙，並將支出集中在能幫助節省食物預算的產品上。」

這股「居家開伙潮」也帶動了Campbell's主力商品的銷量，像是罐頭食品和湯品就成為不少家庭的首選。餐食與飲品部門在這一季的銷量成長了7%，展現出相當強勁的需求動能。

零食賣不動？成本高漲下壓力大

不過並不是所有部門表現都這麼亮眼。零食業務在這一季反而面臨壓力，銷量下滑了5%。BNP Paribas分析師Max Gumport表示，金寶湯的重要成長引擎，零食與Rao’s品牌的表現目前都不如預期；再加上原物料成本持續上升，想調漲價格又不容易，讓公司經營上面臨不小挑戰。