EBITDA是什麼?
EBITDA 代表「稅前、利息前、折舊前、攤銷前的盈餘」，顧名思義就是不考慮稅金、利息及固定資產折舊、攤銷的影響。這個指標的主要目的是衡量企業的核心獲利能力，幫助投資人專注於公司的經營表現。
為什麼要關注EBITDA?
因為在分析一家公司時，常會遇到某些企業因為舉債擴張，必須負擔高額利息，或者因投入大量設備擴廠，每年需計入高額的折舊與攤銷費用。這些成本會影響公司的淨利與每股盈餘(EPS)，導致企業的實際營運能力難以直觀判斷。
EBITDA 的優勢在於，它將這些非營運性的費用排除，提供一個更純粹的數字，直接反映企業透過核心業務所創造的獲利能力。透過這個指標，我們能更客觀的比較不同公司的營運績效，而不受折舊、利息等因素的干擾。
什麼情況下適合使用EBITDA觀察?
1.折舊費用占比高
如果公司的固定資產投資(如廠房、機器設備)很多，折舊費用可能占很高比例，而這會影響企業的毛利，導致淨利被低估。
2.利息費用占比高
如果公司負債較高，必須支付大量利息支出，也會導致淨利下降。但 EBITDA 可以排除利息影響，幫助我們判斷核心業務是否仍具獲利能力。
3.企業仍然在快速成長階段，獲利仍不穩
新創企業或高成長公司常因擴張而需要投入大量的設備或是資金，短期內淨利可能較低或不穩，但 EBITDA 能顯示公司的核心業務是否具獲利潛力。
高的定義?
第三點蠻容易理解，不過第一點與第二點你可能會問說?占比高的定義是?多少才算高?
一般在看折舊與利息費用時，很難用一個絕對數值的%來去定義。遇到這樣的情況可以跟企業過去比較!
舉例來說:
先以折舊來看，做網通設備的神準(3558)，在越南、印度皆有擴產，也計畫在2025年下半年於北美設廠，那麼從2022~2023年開始，神準就一直有投資現金流的流出。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
而此時我們可以觀察到在現金流量表內的折舊VS毛利，其紅色那條線(折舊佔毛利比重%)在2023年後，波動度開始變得很大。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
這主要是因為2023年景氣的衰退，影響到了獲利的表現，然後再加上折舊費用上升，使得(折舊佔毛利比重%)有了大幅的變化，從2022年Q4的低點7.12%上升到22.45%，最近又回到了12.46%。
那麼這時候我們其實也不容易給一個所謂的絕對數值，即影響多少%才算高?
所以我們就可以將(折舊佔毛利比重%)進行平均，以近10年的平均值來看9.04%，目前24年Q4則是12.46%，高於過去平均，所以神準現在就有符合所謂占比高的定義。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
那麼利息費用呢?
這個可以透過財務比率中，有一個償債能力的指標-(利息保障倍數)來進行觀察，這個指標簡單的說就是:「衡量企業由稅前盈餘支付利息費用的能力」，如果倍數越高，表示企業支付利息的能力越高。
那麼由於過去神準並沒有什麼太多的利息費用，所以2016年以前的數字不太適合參考，我們可以用近年一些的資料去平均，以近八年來看，平均值為113倍，而Q4為60.68倍。
113倍意味著公司所賺的稅前盈餘可以支付113次利息費用，60.68倍亦同。
故利息保障倍數低於平均，意味著利息費用的佔比相較過去有所提升(與折舊費用相反)，所以神準不管在折舊佔比上或是利息費用佔比上都有符合所謂高的定義(與過去相比)，也就適合使用EBITDA去做更詳細的觀察。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
