2025年4月29日(優分析產業數據中心)
美國總統川普政府提出一系列令人難以想像的經濟政策，導致全球投資人信心動搖，使得美元在2025年開年遭遇自1989年以來最慘重的表現。雖然目前川普政府釋出的訊號是傾向暫時不會退出國際貨幣基金組織（IMF），但若成真，將帶來更劇烈的影響。
美國財政部目前的態度是什麼？
根據上週IMF和世界銀行春季會議期間的情況，財政部長Scott Bessent僅要求對這些多邊機構進行改革，並未直接提及退出。然而，川普於今年1月上任後簽署的一項行政命令，已啟動對「所有國際政府間組織」成員資格的180天審查，預計7月公布結果。
因此，即便目前並未立即退出，但市場仍籠罩於不確定性陰影之下，這對美元信心造成持續壓力。
美國退出IMF會如何影響美元地位？
川普政府推動的「Project 2025」計畫，公開倡議美國應退出IMF及世界銀行，並停止對這兩個機構的資金貢獻。此舉若實施，將不僅削弱市場對美國公債和美元作為避險資產的信心，更會「機械性」地引發全球美元儲備的解構。
美元指數在2025年已下跌8.4%，連帶使無避險的歐元投資人於S&P 500指數上蒙受高達15%的損失。若美國真正退出IMF，將使美元在國際金融體系中的角色急劇削弱，特別是在各國央行持有的儲備資產結構中。
為何退出IMF會被視為「自傷」？
根據前美國財政部國際事務副部長Ted Truman於上週在《金融時報》發表的專欄指出，退出IMF將對美元產生「重大自傷行為」的影響。
他表示，由於IMF絕大部分運作以美元為基礎，若美國退出，美元將被排除在IMF交易之外。Truman提問：「若一個貨幣無法用於IMF交易，且其發行國放棄了國際金融責任，還有哪個國家會想持有這種資產？」
目前IMF特別提款權（SDR）由五大貨幣組成，其中美元佔比最大（43%），其次為歐元（29%）、人民幣（12%）、日圓（8%）及英鎊（7%）。一旦美國退出，將重新分配SDR權重與投票權，人民幣及歐元的地位將大幅上升，推動這兩種貨幣在全球體系中的角色擴大。
這將可能加速目前全球央行從美元儲備緩慢撤出的趨勢，對美元匯率帶來巨大衝擊。
儘管某些川普政府顧問可能認為美元大幅貶值有助於提升美國商品競爭力，但問題在於，這樣的代價是否值得？如同提高進口關稅一樣，這可能帶來龐大的金融動盪與國內外投資人的大規模信心流失。
儘管最終美國是否退出IMF仍未定論，但只要這個可能性存在，就會持續成為壓在美元上的沉重負擔。
📌特別提款權（SDR）：國際貨幣基金組織（IMF）創造的一種國際儲備資產，目的在於補充會員國的官方外匯儲備，而不是替代實際貨幣。
