通膨數據與川普政策的不確定性正在給市場帶來雙重壓力。1月15日的CPI數據將是短期市場波動的關鍵，而即將公佈的企業財報與新政府的政策走向，也將在未來幾週影響市場情緒。投資者需謹慎觀察經濟數據與政策發展，以調整投資組合應對風險與機遇。
2025年1月12日（優分析產業數據中心）——即將於1月15日公佈的美國消費者物價指數（CPI）數據可能成為市場焦點，進一步測試投資者的承受能力。隨著美國公債殖利率飆升，投資者對通膨及未來政策的不確定性更加憂心，加劇了市場的波動風險。
標普500指數年初表現疲弱，2025年以來已下跌約1%。通膨的再度升溫被視為股票市場的一大風險，尤其聯準會已在上月下調對今年降息的預期，認為通膨將以比此前預期更快的速度上升。
就業數據與通膨的相互影響
近期的強勁就業數據加重了市場對通膨上行的憂慮。12月非農就業人數新增25.6萬人，遠超市場預期的16萬人，失業率下降至4.1%。該數據推遲了市場對聯準會降息的預期，現在普遍認為聯準會可能最早在6月才會再次調降利率。
投資者將目光轉向1月15日公布的CPI數據，這是衡量通膨的重要指標之一。市場普遍預測12月CPI月增長0.3%。但如果數據高於預期，可能進一步加劇市場的波動。
Empower 的首席投資策略師 Marta Norton 表示：「每一次的通膨數據公佈都令人如坐針氈。如果我們看到通膨重新加速增長，這對市場將是一個令人擔憂的信號。」
聯準會的態度與市場風險
儘管聯準會於2024年9月開始降息，但通膨年增率仍高於其2%的目標，聯準會預計2025年的通膨率將升至2.5%。近期會議紀錄顯示，聯準會官員擔心新任總統川普的貿易與移民政策可能延長降低通膨的時間，進一步影響市場信心。
若CPI數據高於預期，市場可能進一步推遲對降息的預期，這將對股票和債券市場產生廣泛影響。Raymond James 投資管理公司的首席市場策略師 Matt Orton 表示：「在財政政策和潛在關稅等風險未解的情況下，若通膨數據出現進一步上行，將對市場預期構成挑戰。」
公債殖利率與股票市場的壓力
12月就業數據公布後，10年期美國公債殖利率升至4.79%，為2023年11月以來的最高點。更高的殖利率不僅提高了消費者和企業的借貸成本，也讓公債對投資者更具吸引力，對股市構成競爭壓力。
此外，本週全球公債市場出現拋售，英國10年期國債殖利率攀升至2008年以來的最高點，對金融市場帶來廣泛影響。如果CPI數據再度高於預期，10年期美國公債殖利率可能進一步上升，加劇市場震盪。
市場展望：企業財報與政策不確定性
未來幾週市場將迎來一系列重大事件，包括摩根大通（JPMorgan）與高盛（Goldman Sachs）等主要銀行的第四季度財報公佈。據分析師預測統計，標普500指數成分公司的第四季度獲利將年增長7.73%。
同時，川普將於1月20日宣誓就職。市場正在觀察其可能推出的貿易關稅與移民政策，這些政策的不確定性已對市場情緒產生擾動。例如，本週《華盛頓郵報》的一則報導提到，川普團隊正在研究僅涵蓋關鍵進口商品的關稅計劃，這一消息推動歐洲股市上漲，美元下跌。雖然川普否認了該報導，但投資者仍在密切觀察其政策的「真正力道」。
Allspring Global Investments 的資深投資組合經理 Bryant VanCronkhite 表示：「我們還在等待川普的『行動力』是否會像他的言論那樣強硬。」
