友達 (2409-TW)作為全球面板產業的重要供應商，長期以來受到市場供需波動影響，屬於典型的景氣循環股。然而，隨著市場需求多元化以及技術創新推動，友達正積極尋求轉型，以減少傳統面板市場的波動影響。
根據優分析產業數據庫，毛利率與營益率的變化就相當顯著。例如，2021年受惠於居家辦公、遠距教學需求，面板價格飆升，帶動友達當年創下歷史新高獲利（EPS 6.79元）。但隨後市場需求趨緩，2022年至2023年進入下行週期，面板價格大幅回落，致使獲利表現掉入谷底，2023年又迎來新一波的循環。
(資料來源:優分析產業資料庫)
研發費用大幅增長，搶占智慧座艙與Micro LED市場
然而，營業毛利的增長，卻不見獲利好轉，近四季的EPS仍虧損0.8元，其中因友達近年積極投入Micro LED、車用顯示、工業與醫療顯示等高附加價值市場，這些領域的技術門檻較高，需要不斷提升研發能力來保持競爭力，卻也因此吃掉了獲利。
而這些技術的研發成果，卻還未大量投入到產品中，友達在Micro LED技術應用，僅在在穿戴式裝置、大尺寸電視有產品出貨，雖然也有和車用客戶積極討論Micro LED的相關應用，但預期在2026~2027年才會看到Micro LED車載應用，而在汽車產品開始導入後，Micro LED的大量應用就會形成。
以目前Micro LED發展重點來看，成本依舊昂貴，無規模經濟的情況下難以推動，不過業界認為，每2年成本就有望減半，並在2030年前要與OLED相近。
(資料來源:優分析產業資料庫)
2025年，消費性電子展(CES )，友達與旗下BHTC合作展示「幻境全景天幕（Virtual Sky Canopy）」，首創Micro LED透明顯示器無縫拼接技術，應用於汽車天窗、車側窗與中控台，提升智慧座艙的視覺體驗。此外，友達還開發XR互動智慧窗（XR Interactive Window），透過觸控與感測技術，使乘客能在車窗上直接互動，獲取資訊。這些創新顯示技術有望提升友達在車用市場的競爭力。
( 影片來源 : 友達 )
Mobility Solution被視為友達中期的主要成長引擎
友達的營收結構正在迎來轉變，其中Mobility Solution（智慧移動）正在迎來轉變，車載顯示器領域，目前是全球前三強，購併汽車Tier 1供應商BHTC，取得汽車人機界面及車用空調控制系統等研發技術與製造能力。 BHTC已於2023年4月開始認列在友達合併營收中。
Mobility Solution（智慧移動），營收占比26%，友達在智慧移動領域的接單狀況良好，尤其是購併BHTC後，與品牌車廠的直接合作增強了其在車用顯示和智慧座艙領域的競爭力。這一領域的訂單能見度高，穩定的需求能有效提升資源配置效率，預計未來每年營收將達雙位數增長。
Vertical Solution（垂直場域），營收占比13%，友達在垂直場域的業務涵蓋智慧顯示應用、智慧製造與管理方案，以及能源事業。這些業務的成長動能來自於智慧解決方案和能源業務的延伸，預計未來營收將持續以雙位數增長。
Display（顯示科技），顯示相關產品的消費未能如預期受到雙11促銷季的激勵2024年第四季，Display事業的營收占比51%，季減14%。不過，TrendForce指出，電視面板價格，品牌廠新品備貨需求熱絡，今年農曆年恐不需進行歲修調整產能，需求優於預期，報價可望持續上漲。
( 資料來源 : 友達法說會 )
整體來說，雖然面板業務仍屬景氣循環產業，但友達透過智慧座艙、Micro LED業務，正努力擺脫傳統景氣循環的限制。短期內雖然看到研發費用的大幅增長，但未來，若高階應用市場持續擴大，那未必就是利空看待，友達將有機會從景氣循換股轉型為成長型，這樣的機會高嗎 ? 若論市場份額，友達在車載顯示器領域，目前是全球前三強，既然客戶有了，又是一線車廠，有了品牌信任度，後續再導入新品的可能性相對高。根據優分析產業資料庫，法人預期，2025年營運將迎正向發展，隨Micro LED車載應用進入視野，2027年EPS有望達到2元的表現。
(資料來源:優分析產業資料庫)
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