富國銀行調降的主要理由是：波音的現金流問題可能導致無法研發新技術，市占率恐長期流失給對手：空中巴士。
台灣供應鏈當中，以空中巴士Airbus供應鏈為主的有jpp-KY(5284-TW)、寶一(8222-TW)。而以波音為主要客戶的為駐龍(4572-TW)。
解決財務問題優先？還是研發新技術優先？
2024年9月4日(優分析產業數據中心)
波音公司(BA-US)達成年度自由現金流目標的計劃可能要延後了。事情不妙的還不止於此。富國銀行的分析師馬修·阿克斯更是重磅出擊，將波音的股票評級從「中性」下調至「減持」，並把目標價一口氣砍到119美元，比之前的收盤價低了足足32%。這下，波音的股價應聲下跌，在盤後交易中重挫超過7%，今年以來，波音的股價已經跌掉了近38.2%。
圖片來源 : 優分析產業數據庫
波音公司正努力從今年1月的一次空中事故引發的危機中恢復，該事故導致監管機構對其737 MAX的生產實施限制，對其自由現金流造成壓力。
富國銀行指出，波音目前背負著約450億美元的淨負債，如果想要開啟下一代飛機的開發計劃，首先要把這個沉重的負擔放下。他們估算波音得籌集300億美元，才能在2027年之前實現零淨負債。這意味著，在接下來的幾年裡，波音的現金流可能會被用來還債，而不是投資新技術或產品。
問題是，波音如果選擇專注於還債，推遲新飛機的開發，雖然可能會讓每股自由現金流在本世紀末增長到約20美元，但這樣做的風險是可能會失去市場份額給它的老對手——空中巴士公司。畢竟，市場不等人。
引擎供應商跟著倒霉？
截至美國東部時間9月3日上午11點，GE Aerospace（通用電氣航空航太）的股價下跌超過5%。雖然通常不會因為另一家公司評級下調而導致自家股價大跌，但這次的情況卻是如此。富國銀行下調了波音的評級，這直接影響了波音和通用電氣兩家公司的股價。
通用電氣的合資公司CFM International是波音737 MAX和777X的唯一引擎供應商，也會波音787提供了兩種引擎選項。如果波音推遲新機型的開發，這將對通用電氣產生負面影響，尤其是因為通用電氣依賴波音的發展來開發其引擎。通常，GE是透過將飛機引擎出售給新飛機並在後續多年進行維修來賺錢的。
GE航空航太投資者應該擔心嗎？
雖然這次的評級下調只是分析師的觀點，但其基於的論點確實有一定的合理性。波音似乎難以實現其中期現金流目標，而新飛機的開發需要數年時間和大量資金。
阿克斯表示：「考慮到波音可能在未來幾年內推出新飛機，該公司將需要更早地鞏固資產負債表。」阿克斯在LSEG Workspace的估值準確性中獲得了3星（滿分5星）的評級。
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