2025年6月2日（優分析產業數據中心）－高盛（Goldman Sachs）近日上調2025年下半年鋁價預測至每公噸$2,280，較先前預測上調$140，主因為市場供應過剩的程度低於預期。然而，該行也預警2026年將迎來鋁價下行壓力，反映市場供需平衡即將反轉。
全球需求增溫 高盛調高成長預估
報告指出，儘管貿易戰陰霾未散，但其對全球經濟活動的衝擊低於預期，使得高盛將2025年全球鋁需求年增率從1.1%上調至1.8%。鋁在運輸、包裝與建築領域的應用廣泛，其中約半數的美國需求仰賴進口。
進一步推升價格預期的，還包括美國現任總統川普於上週宣布計畫將進口鋁關稅從25%調升至50%。此舉被市場視為新一輪貿易保護主義升溫的訊號，進一步強化短期鋁價支撐。
價格或在2026年觸底 供給過剩為主因
儘管2025年行情看俏，高盛卻對2026年市場前景持謹慎態度。該行預測，鋁價將在2026年初觸及低點，每公噸降至$2,100，全年平均價格預估為$2,230，遠低於先前預估的$2,540。
主要原因來自於供應端的明顯增強。印尼三座年產50萬噸的鋁冶煉廠預計將提前至2026年中投產，總增產量達100萬噸，可能導致2026年成為自2020年以來鋁市場最大規模的供給過剩年。
此外，高盛指出，氧化鋁與能源價格疲弱，將進一步造成生產成本下降，加劇2026年的鋁價下行壓力。
2027年預測同步下修 中國需求成變數
高盛維持2026年全球需求展望不變，但將2027年平均價格預測自$2,800下修至$2,500，主因是中國太陽能裝置受政策轉向影響，成長預期放緩，牽動未來兩年鋁材消費的動能。
截至美國東岸時間上午10時21分，倫敦金屬交易所（LME）三個月期鋁報每公噸$2,463，上漲0.8%。
總結而言，鋁市場短期內將受惠於需求增長與關稅措施支撐價格，但2026年起供給面轉強、成本下滑，恐引爆鋁價新一輪修正壓力。市場應密切關注印尼產能釋放進度與中國政策動向，作為後續價格走勢的關鍵指標。
