2025年1月10日(優分析產業數據中心)
這一週亞洲市場表現波動不小，不過投資者希望美元的穩定和美國債市縮短交易日帶來的平靜，能延續到週五的亞洲交易。但考量到美國12月就業報告即將公布，以及市場仍感受到全球長期債券殖利率飆升的衝擊，亞洲市場的交易氣氛可能會比較保守，波動幅度有限。
日本方面，日經指數期貨顯示股市開盤可能穩定，本週累計下跌約0.7%。MSCI亞洲指數（除了日本）則維持持平。中國市場同樣表現平穩，看似不受波動影響，但這樣的表現可以用兩種角度解讀。
一方面，中國市場沒出現進一步下跌，對投資者來說算是一個安慰，畢竟近期市場對中國的悲觀看法居多。但從另一個角度來看，中國股市上週大跌超過5%，是兩年來最糟糕的一週，本週卻連小幅反彈都未能實現，這可能是一個令人擔憂的警訊。
總體來說，今年中國市場的開局不算順利。中國股票表現落後於區域和全球同業，債市殖利率的下跌也不容忽視，再加上中美貿易戰可能重啟的不確定性，市場壓力持續增加。高盛的數據顯示，中國的金融環境已是去年4月以來最緊縮的，而整體新興市場則是自2023年11月以來壓力最大的時期。
中國通膨與經濟壓力有哪些新變化？
週四的中國通膨數據並未帶來驚喜。12月的消費者與生產者物價指數符合預期，但也確認了通縮壓力短期內難以消退的看法。巴克萊銀行進一步調降2025年的CPI預測，從原本的0.8%下修至0.4%，並預測PPI全年都將維持通縮，這意味著中國工廠價格可能連續超過三年下跌。
如果川普政府推行更強硬的關稅政策，情況可能更糟。巴克萊銀行認為，「如果中美再度爆發貿易戰，將對經濟造成通縮壓力，因為出口下降會讓中國的產能過剩問題更加嚴重。」
日本數據透露了什麼市場信號？
週五市場數據不多，日本11月家庭消費數據可能是亮點。投資者特別關注，最近日本薪資大幅提升是否已經帶動家庭消費支出回升。日本央行週四指出，薪資增幅正在全國蔓延，這可能意味著升息的條件逐漸成熟。
週五可能為市場提供更多方向的關鍵發展：
•日本家庭消費數據
•印度工業生產數據（11月）
•馬來西亞工業生產數據（11月）
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