2025年2月12日(優分析產業數據中心)
最近，印度的黃金租賃利率在短短一個月內翻倍，創下歷史新高！這對印度的珠寶商來說可不是好消息，因為租金變貴，生產成本就會上升，利潤也會被壓縮，甚至可能影響到消費者買黃金的價格。
黃金租賃利率：租借黃金時需支付的費用，類似借錢要付利息。珠寶商向銀行或國際黃金供應商租黃金來使用，等交易結束後再歸還，但需支付一定的利率作為租金，這個費用會隨市場供需變動，如果黃金短缺或需求增加，租賃利率就會上升。
這波漲勢主要是因為全球市場的黃金供應變少了。大型的國際銀行正將黃金從倫敦、瑞士和亞洲市場（如杜拜、香港）運往美國，因為美國的黃金期貨價格比現貨價格高很多，他們可以賺取更大的價差（見此報導） 。這導致國際市場上的黃金變少，租賃費用飆升。這波黃金轉運潮也推高了倫敦這個全球主要場外交易（OTC）市場的黃金租賃利率。
印度的珠寶業受到的影響有多大？
印度是全球第二大黃金消費國，但最近黃金租賃費用大漲，讓珠寶商的生意變得更難做。印度的黃金主要靠進口，當地銀行會先向國外銀行借黃金，再租給珠寶商。現在借黃金的成本變貴了，導致租金上升，讓 Titan、Kalyan Jewellers、Tribhovandas Bhimji Zaveri 等品牌的成本增加，利潤被壓縮，甚至可能讓珠寶價格上漲。
Kotak Mahindra Bank總裁Shekhar Bhandari表示，黃金租賃利率原本在1.5%至3%，但過去一個月內已經翻倍，未來可能還會繼續上漲。他認為，由於地緣政治不穩、貿易戰，以及美國期貨價格高於現貨價格帶來的套利機會，黃金租賃利率可能會在高點維持幾個月。
PN Gadgil and Sons執行長Amit Modak直言：「珠寶商完全沒料到租賃利率會飆到歷史新高，現在根本不知道該怎麼辦！」
印度黃金折價 vs. 美國黃金溢價
最近幾週供應黃金的銀行幾乎沒有把黃金運到印度，印度主要城市的黃金庫存幾乎見底，因為印度市場的價格較低（折價），但在美國COMEX市場賣黃金可以賣出更高的價格（溢價），所以銀行更願意把黃金送去美國賺更多。
週一，美國COMEX黃金期貨價格比現貨價格高出每盎司28美元左右，而印度市場的黃金則折價高達24美元。
印度市場的黃金需求很低，照理來說折價本來可能會超過100美元，但因為現在供應短缺，反而讓價格沒有跌得那麼誇張。
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