隨著2025年下半年Windows 11可能帶來的換機潮逐漸逼近，筆電模內轉印膜(IMR)業者森田(8410-TW)對全年營運表現抱持審慎樂觀的態度。
不過，森田(8410-TW)也坦言，受到先前客戶因應川普關稅政策影響，部分客戶在2024年第四季已提前拉貨，這使得2025年初的拉貨動能相對趨緩。因此，Windows 11換機潮能否如預期般帶動森田(8410-TW)的營收成長，將成為市場關注的焦點。
(資料來源：優分析產業資料庫)
森田公司概況
森田(8410-TW)是台灣模內轉印膜(IMR)製造大廠，專注於筆記型電腦機殼表面裝飾的產品。
在NB應用領域，森田(8410-TW)的全球市佔率約為10%至12%，主要的競爭對手包括市佔率領先的日本寫真印刷(Nissha Printing)以及德國Kurz。
在供應鏈方面，森田(8410-TW)的上游供應商包括膜紙、油墨原料、塗料、溶劑等化學原料生產商；下游則與機殼機構廠緊密合作，最終產品交付給系統廠，再由品牌廠進行銷售。
(資料來源：優分析產業資料庫)
營收表現與策略
森田(8410-TW)在2024年的營收略為下滑0.84%，但獲利能力卻有顯著提升。展望2025年，公司預期第一季的營運表現將與去年同期大致持平。
(資料來源：優分析產業資料庫)
森田(8410-TW)對Windows 11寄予厚望，期待這波換機潮能帶動筆電銷售，進而推升公司營收小幅成長。公司補充表示，2025年整體營運預計將受益於下半年Windows 11所帶動的換機潮，有機會實現營收小幅成長的目標。
為了在激烈的市場競爭中保持優勢，森田(8410-TW)積極拓展產品組合，並持續開發新產品以滿足客戶不斷變化的需求。
產品組合與創新
目前，森田(8410-TW)主要有四大產品類別，分別是模內射出膜(IML)、熱轉印膜(HTF)、模內轉印膜(IMR)以及模內嵌片(INS)。其中，模內轉印膜(IMR)是公司營收的主要來源，佔比超過80%，熱轉印膜(HTF)則佔約10%左右，其他兩項產品的佔比較小。
為進一步拓展營運動能，森田(8410-TW)積極投入新產品的研發，例如金屬轉印技術，透過特殊的熱轉印與熱壓加工，應用於電子產品與家電產品的表面裝飾。此外，公司也開發出IMR仿陽極噴砂效果，不僅能減少指紋沾附，還能有效提升產品表面的質感與功能性。
儘管目前客戶對這些新產品的反應相當正面，但預計要到2025年底或2026年，這些新產品才會開始對營收產生較為顯著的貢獻。
森田(8410-TW)作為IMR(模內轉印)技術的領導廠商，其技術發展與市場趨勢緊密相連。
透過IMR技術，森田(8410-TW)能為筆電外殼帶來更多樣化的設計與質感，滿足消費者對於個人化產品的需求，這也成為公司在這波換機潮中脫穎而出的關鍵優勢。
Windows 11換機潮的潛在影響
森田(8410-TW)將Windows 11視為推動NB銷售的重要契機，預期這波換機潮將對NB市場帶來正面的影響。
然而，由於2024年第四季已出現提前拉貨的效應，2025年初的成長動能可能會受到壓抑。
因此，森田(8410-TW)能否有效掌握Windows 11所帶來的換機潮，將直接影響其2025年的營運表現。
