你害怕，你持有的公司未來盈餘會衰退，變成下圖這樣。所以即使你看到估值便宜、公司長期增長無虞，你還是猶豫了！
但是，這不就正是市場上所有人都在害怕的事情嗎？
這不是恐懼，什麼是恐懼？
因為這個害怕其實一點根據也沒有，很多時候純粹在亂猜，就像市場現在完全搞不清楚川普的下一步。
那怎麼辦？
退一步想，其實大部分時候你不確定的只是「時間點」，並不是這個商機會不會實現！
這時候趕快去思考一件事：短期的循環倒底會不會改變公司價值？
與其亂猜，不如拿出DCF模型試算一次。
以下幫你試算兩種情境，一種情境是樂觀的，假設這家公司未來五年每年能成長20%。另一個是悲觀情境，未來五年都摃龜，要等到五年後才能每年成長20%。
透過這樣的比較，我們就能真實計算出悲觀與樂觀情境下，所評估出來的價值差異大不大？
情境A：
假設未來五年就成長，試算出來的價格是1115元，這是根據標準版的DCF所計算出來的，重點不在於1115元正不正確，是要拿來跟悲觀情境做比較。
情境B：
假設未來五年的成長預期全部都摃龜，要等到5年之後才能出現每年20%的成長性，計算出來的價值確實比較低一點（因為有時間價值），但即便如此，還是有935元。
1115元下修至935元，價值的下修幅度大約19%，這還是最樂觀與最悲觀之間的差距。但是股價呢？常常會跌遠超過19%的幅度，因為恐慌。
公司不會因為有循環，就改變了價值
所以，雖然你還是無法確定未來，但你可以很肯定一件事：即使循環你看錯了，但是在價值評估上，你並沒有錯太多。
你可能抓錯時間點，但你並沒有抓錯估值。汲汲營營去預測下一波循環的人，會錯的機率很高，但是有認真做價值評估的人，儘管抓錯時間點，長期並不會錯太多。
當你對於未來感到不確定時，估值技巧就是你的好朋友，因為，你永遠都會處於這種「不確定」的情境！
