台股走過了凶險的第一季，3月營收已經公布完成，這個時間點要來檢視一下台股的基本面情況，藉由這些數據理解一下目前的趨勢走向。看能不能預視到未來一兩季的狀況。
雖然現在終端需求能見度不高，但在美國通膨數據見頂之後，短期的需求波動可望降低，算是穩定下來了。
這個時候來全面性的檢視台股的長短期動能，時機點剛剛好，藉由數據分析洞悉未來的選股大方向。
短期動能分析：處於存貨去化階段
從去年Q4財報上的存貨金額加總來看，台灣上市公司目前的存貨水準還是偏高，尚處於庫存去化的階段。
為了要盡快銷掉這些庫存(以防被淘汰)，除了找到新客戶去賣、新市場去賣以外，手法不外乎都是「降價促銷」，也就是過去三個月我們經歷的情況，所以第一季的毛利率都不用期待太高。
再來看到需求面，也就是營收的部分。3月營收已經於日前公布完畢，優分析統計了上市公司的合併數據。
如下圖所示，終端需求也還是在一個下行的階段。不過根據過往的數據變化，假如歐美等國家的終端需求不再大幅度下降的話，現在大致處於一個需求谷底的位置，等待旺季來臨後的回升。
再以時程來看，Q2之後會開始進入台股的傳統旺季，屆時該消化的存貨也已經消化了兩季以上，市場期待會開始重現成長。
這就是目前台股的能見度，這段時間有幾個風險需要注意：
歐美金融體系不能崩潰，這是大前提。
OPEC減產可能醞釀了油價的潛在上漲空間，也有可能導致全球在需求不強的情況下，通膨進一步惡化。
如果以上風險都沒有出現的話，那麼台股這段時間大致就是在等待Q3恢復成長的周期。
長期動能分析：資本支出週期強勁
優分析本來就有統計上市公司的資本支出數據，放在【大盤基本面】數據模組裡面，不管是包含台積電或是不包含，台灣上市公司合計資本支出在疫情後都出現一個結構性的趨勢改變。
最近經濟部公布了一個更全面的數據，2022年台灣固定投資額突破6兆元再創歷史新高。其中民間企業貢獻總投資額的85%，政府部門貢獻另外的15%。這次私人企業部門的投資力道比往年也都來的強勁。
如上圖所示，2018年至2022年的年均成長率為8.2%，明顯高於2013年至2017年的3.3%。
背後原因有幾點，都是帶動台灣固定投資金額在疫情之後出現的結構性改變：
中美貿易戰
台商回流
半導體廠商擴充先進製程
5G以及綠能設備的投資週期到來
國際科技大廠在台投資相關產業聚落
為何說是結構性改變，仔細看內容就知道。
台灣過去大部分的固定投資都是以營建工程為主，機器及設備排第二。但近年來，由於半導體廠商和綠能產業不斷注入資金，帶動機器及設備投資增長動能強勁，比例逐漸攀升，2022年達到37.5%，超過了營建工程的36.1%。
這是個好消息，因為將來這些購買來的機器設備逐漸量產之後，台灣很多產業在全球的市佔率可望提高，進一步推升GDP向前進，以及上市櫃公司整體獲利成長。
固定投資對台灣GDP越來越重要，根據經濟部統計，2014年~2018年固定投資佔GDP比重大約只有兩成，去年已經來到28%接近三成，而這段時間剛好就是機器設備資本支出金額開始上升的期間，未來量產之後將進一步推升台灣GDP往前進。
優分析統計上市公司的資本支出數據，也是能看出相同的趨勢。不管是包含台積電或是不包含，台灣上市公司合計資本支出確實也出現相同的結構性改變趨勢。
選股方向
從結構性趨勢上來看，台灣在這波資本支出擴張周期之後，未來很多產業的成長潛力都被激發了出來。
對於那些產能增加之後，可以提升市佔率且維持高產品獲利的行業，是台股投資人可以多注意的長期成長區塊。
具體的選股概念，可參考存貨循環已經領先下降到正常水位，長期市佔率可望提高的次族群。這種公司因為存貨已經去化完畢，基本面正在谷底，這時候只要旺季來臨後，就很容易回到長期成長軌道，自然會是市場在這段時間想搜尋的標的。
