2024年12月18日(優分析產業數據中心)
亞洲投資者迎來一個至關重要的時刻，全球市場情緒轉向謹慎，股市呈現跌勢。這與美國聯準會即將做出的利率決定，以及日本央行於次日可能做出的政策調整密切相關。此外，泰國與印尼央行也將於今天公佈其政策決策，預計雙方將維持利率不變，分別保持在2.25%和6.00%。
全球市場走勢引領「避險」情緒
根據週二的全球市場走勢，亞洲市場的「避險」情緒已經明顯升溫。全球股市及美國華爾街三大指數均大幅下跌，道瓊指數更是連續九天收跌，創下自1978年以來的最長連跌紀錄。美元穩住陣腳，而10年期美國公債殖利率一度達到4.44%的單月高點，隨後略有回落。
儘管美國零售銷售數據出乎意料地強勁，但市場仍普遍預期聯準會將在週三降息25個基點。然而，強勁的經濟數據加深了市場對「美國例外主義」的認知，以及聯準會可能在明年保持相對鷹派立場的預期。
美元走勢與新興市場的壓力
目前，市場尚未完全消化聯準會再次降息的可能性，利率期貨市場顯示，下一次25個基點的降息預計最早要到明年6月才會實現。這種緩慢的降息步伐，加上債券的「期限溢價」持續上升，使得美元與美國公債殖利率的走勢對新興市場形成壓力。
美國10年期公債期限溢價
圖片來源：路透社
美國10年期「期限溢價」的上升顯示市場的不確定性增加，投資者要求更高的風險補償，這可能對全球市場、特別是新興市場，造成更大的壓力。
「期限溢價」指的是投資者在購買長期債券時，要求的額外報酬。這額外報酬是對持有長期債券期間所承擔的風險（如利率變動、通膨變化及經濟不確定性）的補償。
新興市場貨幣普遍受到衝擊，巴西雷亞爾創下新低，印度盧比再度刷新紀錄低點，泰銖與印尼盾也因央行決策的即將到來而表現疲弱。日本央行在週四的會議中，是否會由上田和男行長帶領，將利率上調10個基點，尚且不確定，但市場押注分歧，約50%機率支持上調10個基點。
印尼利率及通膨率
● 央行政策利率 ● CPI年增率（通膨率）● 央行目標通膨
圖片來源：路透社
印尼央行目前維持較高的政策利率，反映出其抑制通膨並保持經濟穩定的政策取向。儘管通膨率已大幅下降，央行仍保持警惕，這有助於應對未來可能的通膨壓力及經濟不確定性。
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亞洲市場今日焦點
預計今日亞洲市場的風險資產將持續疲軟。日圓在日本央行政策會議前表現堅挺，而日經指數可能低開，但關於日產汽車與本田汽車或將進行合併談判的報導，或許能為市場帶來一些樂觀情緒。
週三可能為市場提供更多方向的關鍵發展：
● 泰國利率決策
● 印尼利率決策
● 美國利率決策
