本次美國政府關門的背景
民主、共和兩黨意見分歧，主要仍是大而美法案衍生的問題，民主黨針對平價醫療法案的補貼延長，進行杯葛，因為大而美法案對健保預算造成排擠。將使明年 1/1 起估美國達 1500 萬人失去健保支援，2400 萬人 (多數為繳很少的基層弱勢) 保費將飆升 75%。
而大而美法案雖通過，但共和黨僅為 53 席 (民主黨陣營共 47 席) 的微弱多數，參議院要通過任何撥款案，有 60 票的門檻，因此民主黨仍擁有撥款權的箝制作用。
原先的最終協商，是共和黨希望以拖待變，先通過短期方案，使聯邦政府預算維持到 11 月 21 日，並持續磋商，但民主黨最終否決，10/1 進入關門。
歷次美國政府關門與統計數據
以歷年來的紀錄，近 20 年的政府關門紀錄來看，股市的反應都不大，因為大致能維持最低限度的運作，且時間不夠長，基本不構成實體運作中斷。美國政府關門的經驗有非常多次，21 次之中多半是短期影響，終究會通過預算撥款，最久也就是前一次政府關門，川普上一任任期的 2018 年，達 35 天。
上圖為 S&P500(美股)、10 年期公債殖利率 (美債)、實質美元指數 (除以加權貿易指數的美元)、大宗商品原物料等四項的實際的統計數據，此為典型的事件分析，橫軸的時間線 0 為大限，即宣布關門的當日 (以本次為例為 10/1)，縱軸則是絕對報酬，分別列出平均數與中位數，上下虛線則為 75、25 等四分衛數。
本次重點在若美國政府關門，影響勞動局 10/3 無法準時發布非農就業報告
而總經數據的延後公布，是本次關門的重點，時代背景不同造成與過往不一樣的潛在衝擊，疫情後無論是擔心通膨或雙重風險，高度關注逐月重要總經數據，是過往不從有過的，因此關鍵數據的無法公布，必然造成利空與不確定性，同時，白宮可能藉這次政府關門，進行大規模裁員，而非僅僅是無薪假，這也同步實時影響到短期甚至是下個月的就業數據。
目前依據政府關門相關，賭池金額最高的 polymarket 事件交易，約 4 成押注 10~14 天下週才能解決，另外 4 成押注更久，因此超過一週基本上是定局，下週二台股開市，下週三台股 (美國晚間午夜) 將會是滿 7 日的第一道坎。
另外，只要是官方公布的總經數據，都將因為政府關門延後，因此月初最重要的兩大數據，非農、通膨報告，都已經正式宣布延後一周，但事實上是滾動延後，並非僅一週，因此也會因為上述關門時長，使不確定性呈現非線性的成長。
（撰文者：永誠資產管理處分析師 范振峰）
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