2025年4月3日（優分析產業數據中心）— 美國總統川普宣布全球性高額關稅後，金融市場劇烈震盪，投資人擔憂經濟衰退風險升高，紛紛轉向美債等避險資產，導致美國公債殖利率出現近年來最大單日跌幅之一。
殖利率急挫，市場預期聯準會將降息
根據數據，10年期美國公債殖利率下跌15.3個基點至4.042%，一度觸及4.004%，為去年10月中以來最低水準，有望創下自2023年8月以來的最大單日跌幅。30年期公債殖利率亦下滑至4.47%，創下近一個月新低。
短天期債券反應更為劇烈。2年期公債殖利率下跌17.3個基點至3.729%，盤中最低觸及3.647%，為六個月以來低點，反映市場對聯準會降息的預期升溫。
LSEG數據顯示，市場目前預期2025年底前聯準會將累計降息84個基點，其中6月會議降息的機率已接近80%，高於前一日的67%。
關稅引發「滯脹」隱憂，服務業數據同步惡化
川普於本週三正式宣布對大多數進口商品加徵10%基礎關稅，並對多個國家實施更高稅率，導致市場出現強烈通膨與衰退並存的「滯脹」疑慮。
再加上最新經濟數據顯示，美國服務業活動明顯降溫。根據供應管理協會（ISM）資料，3月非製造業採購經理人指數（PMI）降至50.8，創下9個月以來新低，遠低於市場預期的53。
施瓦布金融研究中心固定收益策略分析師Kathy Jones指出：「市場現在似乎已經在預期聯準會今年可能降息三次，長端債市也反映出對經濟活動惡化的真實擔憂。」
她補充：「除非政策方向出現實質變化或與其他國家展開具體談判，否則市場壓力仍將持續。」
全球同步進入避險模式
這波殖利率下跌並非美國獨有。德國10年期公債殖利率當日下滑8.7個基點至2.637%，創下一個月來新低；日本10年期公債殖利率亦重挫逾15個基點至1.316%，為2月中旬以來最低水準。
此外，通膨預期也有所修正。美國5年期TIPS（通膨保值債券）盈虧平衡通膨率降至2.548%，為3月下旬以來最低；10年期TIPS通膨預期則為2.283%，顯示未來10年平均通膨預期為2.3%。
