中際旭創(300308-SZ)近日股價表現亮眼，背後主因可歸結為基本面與產業趨勢的雙重利多：一方面，公司上半年財報展現超預期實力，另一方面，AI 資料中心升級帶動矽光子（SiPho）模組快速放量，公司正處於趨勢主軸的甜蜜點。
財報數據顯示，中際旭創 2025 年上半年毛利率高達 41.49%，產能利用率達 93%，創下歷史新高。受惠於 800G 以上高速光模組需求爆發，該類產品營收占比已逼近九成，反映公司成功切入 AI 資料中心核心供應鏈。在 NVIDIA 推出新一代 Blackwell GPU 後，資料中心對高速、低延遲連接的需求激增，中際旭創不僅具備交付能力，更在產品結構優化與規模效益下拉升整體獲利水準。
產業趨勢方面，J.P. Morgan 最新報告指出，全球雲端巨頭（如 Meta、Google、AWS）已在 2025 年下半年快速從傳統光模組轉向矽光子架構。中際旭創的 SiPho 模組出貨佔比預計將從上半年的 5%，在下半年一舉提升至 20%，並於 2026 年突破 35%。SiPho 技術可大幅降低模組功耗與體積，尤其適用於 GPU-to-GPU 等高頻寬場景，為 AI 運算效率關鍵推手。公司在該領域具備晶片、封裝、模組一體化的垂直整合優勢，技術壁壘高，具備規模化放量潛力。
野村證券（Nomura）近期也上調中際旭創目標價至 375 元人民幣，並維持「買入」評級，直指其在 AI 光連接產業鏈的技術實力與出貨進度皆領先同業。此外，市場亦觀察到近期大宗交易中機構大筆進場，反映資金對其成長前景具高度信心。
