法說會揭美國20GW大單在即，法人估今明兩年EPS挑戰33元
電力系統整合大廠安葆(7792-TW)迎來「量價齊揚」營運黃金期。受惠AI資料中心 (AIDC)與半導體全球擴產的剛性需求，最新公布2026年8月單月營收達6.78億元、年增高達67.7%；累計前8月營收亦呈穩健成長21.6%。更令人矚目的是，第2季毛利率一舉衝上23.16%創歷史新高，較去年同期大增近12個百分點。
這波獲利跳升並非單純景氣復甦，而是公司定位正從傳統「備用電力」轉型至高毛利的「主用電力」。安葆目前在手訂單已突破150億元，能見度拉長至2028年，部分長交期設備訂單更排到2030年。若計入LOI等潛在案源，訂單規模將挺進200億元大關。
AIDC 大單倒數計時！美國 20GW 商機成下一個爆發點
安葆於法說會中透露，目前洽談中的美國AI資料中心(AIDC)電力需求已達20GW。此規模超越台灣每日總發電量的一半，且屬於當前訂單之外的全新增量。若以每MW約對應300萬美元營收推算，潛在市場規模極為驚人。更關鍵的是，AIDC需求屬於24小時連續運轉的「主用電力」，將全面扭轉過去以台灣備援電力為主的獲利結構。
安葆於2026年6月順利取得美國亞利桑那州與德州的GC總承包商以及電氣、機械承包商資格，正式升級為大型電力基礎建設的EPC工程統包商。配合台南二廠與屏東廠採「台灣預製、全球組裝」的模組化策略，大幅降低海外缺工與施工成本，法人看好海外營收比重拉升將驅動整體毛利續揚。
毛利率翻倍成長的三大關鍵：「調漲價格」加「海外組合優化」
安葆2026年第2季單季毛利率達到23.16%，營益率同步拉升至17.04%實現倍增，顯示費用控制優化效益顯著。推升獲利結構改善的核心力道包含：
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新訂單漲價成功：2025年下半年起針對新接訂單全面調升價格，實質反映市場強勁需求。
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海外高毛利挹注：海外營收占比自第1季的17%提升至19%，且海外合約在價格與付款條件上均顯著優於國內。
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一次性大規模採購：客戶發包模式由單廠改為「一次3廠」，安葆得以提前大批採購，鎖定物料成本與供應風險。
半導體擴廠引擎全開：美光、華邦電、南亞科接棒衝刺
安葆目前有高達9成業務集中於半導體領域。除長期合作夥伴台積電(2330)外，需求已進一步擴散至記憶體與先進封裝。記憶體大廠美光(Micron)已成為安葆極具潛力的核心客戶，近兩年積極參與美光在台灣、新加坡及日本廣島的建廠專案，預計2026年下半年起陸續貢獻營收。此外，華邦電(2344)與南亞科(2408)的建廠需求亦穩健推進。
在區域佈局方面，安葆在手訂單結構中的美國地區占比已升至30%，台灣佔56%。由於海外工程的薪資佔合約金額可高達50%以上（國內以設備佔比近六成為主），使安葆能獲得更多系統整合利潤，持續拉開競爭對手差距。
(資料來源：優分析產業資料庫）
