默克大藥廠(Merck)暫停向中國供應HPV疫苗，調降2025年展望，股價重挫8%

2025年2月4日 (優分析產業數據中心) – 美國藥廠默克Merck(MRK-US) 週二宣布，將至少暫停至2025年年中向中國供應其人類乳突病毒(HPV)疫苗加衛苗 (Gardasil)，原因是消費支出疲軟，導致公司下調全年財測，並使股價在盤前交易大跌8%。

加衛苗一直是默克成長最快的產品之一，僅次於暢銷抗癌藥 Keytruda，且近年來中國市場貢獻了相當大的國際營收增長。然而，自2024年第二季以來，該疫苗在中國的銷售大幅放緩。

中國需求放緩，默克調降銷售目標

「與許多其他企業一樣，我們觀察到消費者可支配支出減少，這也影響了疫苗市場的需求，而加衛苗的需求並未如我們預期般復甦，」默克執行長 Rob Davis 在電話會議上中表示。

默克從本月起停止對中國的加衛苗供應，先前該公司曾指出，中國政府的反貪腐行動也對疫苗銷售造成衝擊。

儘管面臨短期挑戰，Davis 強調：「我們仍認為中國在長期內對加衛苗來說是重要市場，因為仍有大量未接種疫苗的女性與男性。」

由於中國銷售受阻，默克撤回了原定2030年加衛苗銷售達到110億美元的長期目標，並預計2025年營收將介於 641億至656億美元，低於市場預期的673億美元（LSEG數據）。

BMO Capital 分析師 Evan Seigerman 指出：「加衛苗在中國的銷售困境可能持續影響默克股價，特別是在美中新一輪貿易戰今日開啟的情況下。」

第四季業績：Keytruda 挽回頹勢，但加衛苗表現不佳

儘管加衛苗第四季銷售額僅15.5億美元，低於市場預估的18億美元，但默克旗艦抗癌藥 Keytruda 表現強勁，支撐了整體業績。

• Keytruda 銷售額達 78 億美元，遠高於分析師預期的 74 億美元，繼續穩坐全球最暢銷處方藥的寶座。

• 總營收達 156 億美元，較2024年同期的 146 億美元增長，並小幅超越市場預估的 155 億美元。

• 默克第四季淨利 43.7 億美元，每股盈餘(EPS) 1.72 美元，高於分析師預估的 1.62 美元。

• 2025年每股盈餘預測為 8.88 至 9.03 美元，與市場預期的 9.03 美元 相近。

美中貿易戰再升溫，默克恐受影響

除了中國市場疲軟，美中貿易戰的升級 也為默克帶來額外壓力。美國總統川普 (Donald Trump) 週二宣布對所有中國進口商品加徵10%關稅，這意味著默克在中國工廠生產、供應美國市場的藥品將面臨更高關稅成本。

隨著中國市場短期需求放緩，以及貿易戰可能進一步衝擊全球藥品供應鏈，默克將面臨更嚴峻的挑戰，市場對其2025年成長動能保持審慎觀望。