2025年3月5日(優分析產業數據中心)
根據紐約聯邦儲備銀行行長John Williams週二的發言，他預計川普政府的關稅政策將在一定程度上推高通膨。不過，他認為目前的央行利率政策處於適當水平，暫時不需要進行調整。
Williams在紐約舉行的彭博社活動上表示：「基於目前我們掌握的資訊，考量到所有的不確定性，我已經將關稅對通膨及物價的影響納入考量，因為我認為這些影響將在今年晚些時候浮現。」
他指出，若關稅直接影響消費性產品，可能會迅速反映在通膨數據上，而其他產業則可能出現較為緩慢的影響。但他也強調「仍然存在許多不確定因素：我們無法確定關稅會持續多久，也不清楚其他國家會如何回應。」
此外，Williams表示，除了關稅政策之外，央行在制定貨幣政策時還需要考量更廣泛的川普政府政策，包括財政政策與監管政策等。他強調：「收集更多資訊是有必要的，不僅是關於貿易政策的變動，還有財政與監管政策的影響。」
利率政策是否需要調整？
對於市場關注的利率政策方向，Williams認為目前的利率水準合適，暫時不需要變動。他表示：「我認為當前的政策位置是適當的，目前沒有必要立即進行調整。」
至於今年是否會降息，他則持保留態度，認為「現在很難確定」是否會有降息發生。不過，他指出目前的利率政策屬於「適度緊縮」，並有助於維持經濟平衡。此外，他也認為美國勞動市場仍然穩健，經濟增長與其長期潛力保持一致。
關稅=隱形稅負
Williams的評論發表之際，川普政府對美國三大貿易夥伴—加拿大、墨西哥和中國—實施了大規模關稅。過去，川普政府曾多次威脅要全面加徵關稅，最終又有所收回，但目前已實施的關稅相當於對美國消費者購買進口商品加徵了一筆「隱形稅負」。
許多經濟學家早已警告，川普的關稅政策可能會加劇通膨壓力並拖累經濟成長。隨著關稅的落實，市場預測通膨將升高，而經濟成長預期則被下調。
Nationwide的首席經濟學家Kathy Bostjancic週二表示，如果這些關稅未被取消，「我們估計每個家庭每年將額外支出近1,000美元來購買商品。」不過，她也提到，「美元走強在一定程度上緩解了部分通膨壓力，否則影響可能會更大。」
投資機構Piper Sandler的分析師則批評：「我們認為，大規模且長期維持的關稅—基本上是永久性的—是糟糕的經濟政策，將對中低收入消費者和小型企業造成沉重的稅收負擔。」
聯準會面臨的貨幣政策挑戰
由於川普政府的關稅政策帶來的負面影響，聯準會的貨幣政策決策變得更加困難。市場預期聯準會在6月降息的可能性仍然不低，但如果通膨因關稅推升，降息的空間可能受限。
有些分析師認為，即使通膨上升，聯準會仍可能被迫降息，以確保就業市場的穩定。目前聯邦基金利率目標區間為4.25%至4.5%。
Evercore ISI的分析師指出：「如果川普的貿易政策保持在最大限度運行，且所有關稅持續存在，那麼聯準會為抑制通膨而降息的選擇將變得更困難，焦點將轉向關稅對經濟增長的影響是否足以促使聯準會在雙重目標（物價穩定與充分就業）下做出降息決定。」
