為什麼要關注 地平線機器人 ?
地平線機器人 ( 9660-HK ) 是一家 高級輔助駕駛解決方案 & 高階自動駕駛解決方案 提供商，主要市場在中國 ( 營收比重約 70% )，主要客戶是 OEM 車企 ( 汽車品牌商 ) 和 Tier 1 供應商 ( 為汽車品牌商提供零部件或解決方案的廠商 )，主要分成三個產品線，分別是 車用產品解決方案、車用軟體授權服務、非車用產品和服務。
車用產品解決方案，主要提供自動駕駛解決方案，例如 Horizon Mono、Horizon Pilot 和 Horizon SuperDrive ( 請參考下圖 )，因各自搭載的自駕晶片不同 ( 征程 2、征程 3、征程 5、征程 6 )，對應的自駕等級也不同。例如 Horizon SuperDrive 未來將會撘載 征程 5 & 征程 6，實現 L4 - L5 的高階自動駕駛功能，能夠應用在 無人計程車、無人物流車 等等場景。
車用軟體授權服務，地平線機器人和客戶的合作模式，目前可分為 一次性授權模式 ( 客戶一次性支付授權費，獲得永久使用權並自行開發 ) 和 訂閱模式 ( 客戶以年度或長期合約的方式，定期支付授權費，獲得 AI 軟體使用權與技術支持 )，這是目前營收比重最高的營收，高達 74%。
非車用產品和服務，主要是 AI 物聯網、無人機、低空飛行載具，因為營收比重僅有 2%，暫時不需要深入研究。
由此可見，地平線機器人採取 軟硬體整合解決方案 全方位覆蓋智能駕駛全階應用，截至 2024 年 10 月，已經獲得 27 家 OEM（42 個 OEM 品牌）採用，總計已裝備在超過 285 款車型上，这些車型的價格範圍約為 8 - 43 萬人民幣，其中，十大中國 OEM 皆已選擇地平線機器人解決方案用於乘用車型的量產。
2022年、2023年、2024上半年 地平線機器人在 中國本土 OEM 高級輔助駕駛解決方案 的市場佔有率 從 3.7% 提升至 35.9%，不僅高速成長，也已經在 2024 上半年成為 中國本土 OEM 最大的高級輔助駕駛解決方案提供商，這就是為什麼要關注地平線機器人的原因。
( 資料來源 : 地平線機器人官網 )
未來成長動能 很強勁嗎 ?
隨著 端到端自動駕駛滲透率 持續提高，配備 高級輔助駕駛 & 高階自動駕駛解決方案 的智能汽車銷量 將會持續上升，根據市場調查，高階自動駕駛解決方案 單車價值量 ( 每輛車所搭載的特定技術或系統所帶來的收入貢獻 ) 是高級輔助駕駛解決方案的十倍以上，由此可見，高階自動駕駛解決方案是能夠大幅貢獻營收的營運重點。
2023~2030年，全球 高階自動駕駛解決方案 市場規模 將從 330 成長至 9982 億人民幣，CAGR 高達 62%，中國 高階自動駕駛解決方案 市場規模 將從 160 成長至 4032 億人民幣，CAGR 高達 58%。身為端到端自動駕駛技術的領導廠商，地平線機器人營收有望迎來強勁的成長動能。
最近有沒有接到很大的訂單 ?
2025 年 2 月 10 日，比亞迪正式發布 天神之眼 C（高級駕駛輔助系統 )， 確定將搭載 地平線機器人 最新一代 AI 晶片 征程 6 系列 ，這表示地平線機器人正式進入高階智能駕駛領域，並且有望大規模應用於中國新能源車市場。隨著搭載天神之眼 C 的比亞迪車型正式向用戶交付，征程 6 也已經於 2025 年 2 月開始大規模量產交付並貢獻營收。
此外，旗艦產品 征程 6P 近期已完成投片，計畫於 2025Q1 回片點亮，若一切順利就會準備進入 量產階段，有望順利導入各大車企的智能駕駛系統，根據官方數據，征程 6P 綜合算力高達 560 Tops ( 每秒執行的兆級運算次數 )，已經明顯高於主流的自駕晶片，例如 輝達 Orin-X 254 Tops、特斯拉 FSD 4.0 360 Tops、華為 MDC810 400 Tops，充分顯示 地平線機器人已經成為中國自駕晶片的第一梯隊，擁有巨大的成長潛力。
重要結論
根據相關統計數據，2024 年 1-10 月 中國智駕晶片市場中，輝達 Orin-X 以 155 萬顆的裝機量位居龍頭，特斯拉 FSD 4.0 以 101 萬顆榮登亞軍，第三名是 華為 MDC610 ( 38 萬顆 )，第四名則是 地平線機器人 征程 5 ( 22萬顆 )。
前三名都是科技巨頭，自動駕駛只是龐大商業帝國其中的一部分，但是地平線機器人不僅 2024 年預估營收僅有 23.8 億人民幣，更是 自動駕駛濃度極高 的企業，如能順利掌握商機，潛在的成長空間將會相當大。但反事總有二面，報酬必然伴隨著風險，地平線機器人目前依然是虧損狀態，市場認為，可能需要到 2027 年才有望轉虧為盈，進入獲利成長階段。
