ChatGPT的出現，除了讓大家覺得好好玩好有趣、順便幫忙解決掉工作上一些關於翻譯、短文生成、資訊取得的問題之外，其實各個企業正絞盡腦汁想方設法地要利用這個聊天機器人，做出更有競爭力的加值服務(優分析也不例外)，並開拓出更大的商機。
而在這種氛圍下，有一個族群能夠大幅受惠，那就是「雲端系統整合業者」！
企業上雲是什麼意思？GPT為何能推波助瀾
大家都常聽到「企業數位轉型」，其實上雲也是企業數位轉型的一種。過去企業會自己架設維護機房(很多伺服器在裡面做儲存和運算)，這通常都要花很大的費用，而且後端系統管理也挺複雜的。
企業上雲是指把網路架構部署到雲端平台上，不但節省成本，而且雲端平台可以根據企業需求進行擴展。而幫助企業上雲的公司可以稱作為雲端整合業者，它們會依公司的需求進行客製化的網路架構與後台規畫。
現在ChatGPT席捲全球，已上雲的企業都會想要把自己的服務平台和GPT結合、來創造無限商機；還未上雲的企業，也會因為AI趨勢下，要運算/儲存的數據越來越多，自建機房的成本越來越高，就會和雲端系統整合業者尋求上雲的服務，
更不用說想要串接GPT就一定要被迫上雲了！
你會說又不是每間企業都要用GPT！但是你不用、同業競爭對手都用了，可以用AI、GPT來了解客戶行為、精準行銷、幫忙做判斷等等。上雲且串接GPT的企業數據資料處理越來越多、營運效率越來越好、成本越來越低，不上雲的企業，你說會有競爭力嗎？
所以雲端整合業者將會在這個趨勢下，迎來產業的向上循環。我們可以利用模組中的「產業概念股分析」功能，來找出和雲端系統整合有關的業者。
而有一家業者默默地從資訊通路商，慢慢轉型為雲端系統整合業者，毛利率已有明顯成長，這個正是我們要好好一起來認識它的時間點。
認識邁達特(6112)
邁達特是一家企業資訊應用加值代理商，簡單說就是賣一些AWS、IBM、Cisco等大廠的軟硬體產品，幫助企業客製化規畫整個網路系統架構、主機伺服器系統、資料庫、教育訓練課程、網路安全等，使企業提高營運效率和降低成本。
原本邁達特最主要的產品是Cisco與Dell的伺服器與儲存設備，以及IBM的網路設備，還有Oracle的資料庫軟體SaaS及PaaS。
但其實這種服務技術並不高，不但容易被取代，銷售上也大多屬於一次性的收入。
營運開始發生質變
好在邁達特近年積極發展各產業雲端應用和IT智慧化方案，在2022年Q2陸續獲得微軟CSPIndirect Provider代理商、以及AWS託管服務供應商資格；也在2022年重新調整產品分類。
2022年產品應用分類與營收占比為：AI運算45%、Meta聯網37.1%、雲服務11.3%、資安6.7%。
2022年調整產品分類後，變成上圖那樣。雲服務營收占比成長最多，從6.9%到11.3%，看好相關需求將持續增多，邁達特預計2025年前雲服務占比將提升到30%。
最重要的是，以前大多是一次性收入，而雲端服務有「訂閱式」產品，就能帶來較多永續的收入，即使整體營收沒有成長，但永續收入對後續營運提升很有幫助。
再加上毛利率能持續上升，顯然雲端服務產品比以往軟硬體產品還要好賺。
所以雲服務營收占比提升，帶動永續性收入變多、毛利率提升，都顯示邁達特營運開始慢慢發生質變。
本業獲利未能明顯提升？
原本邁達特軟硬體服務競爭對手以敦陽科(2480)、零壹(3029)、精誠(6214)為主，而雲服務比重日益提升下，上奇(3123)、伊雲谷(6688)等也將成為邁達特的競爭同業。
但才剛入門雲端不久的邁達特，會需要花較多推銷費用來打入新的客戶，所以相較於毛利率明顯上升，目前營業利益率和過往相比差異不大，主要就是推銷費用上的提升。
不過這反而不太用擔心，相比上奇已轉型成功五年以上，在雲端服務耕耘許久、在手客戶很多，不需要投入很多費用去推銷，而如果邁達特不積極投入推銷、急起直追搶客戶，但卻一直說自己會成長，這樣反而少了可信度。
所以推銷費用的提升反而是邁達特積極在開拓新客戶、增加永續性收入的證明！
邁達特亮點：處在質變轉型階段，評價又不高
最後我們來看評價的部分。其實這個產業都在向上，下圖可以看到也是從資訊通路上轉型成雲端系統整合的上奇，即使轉型很有成，但股價營收比(PSR)也才0.77倍而已，而伊雲谷雖然有超過1倍，但就目前整體產業正在向上循環來看，也不是很高，顯示這個族群仍有不小的潛力。
而邁達特雖然還在轉型初期，目前PSR為0.61倍已在歷史相對高點，但它剛好碰上產業大力向上的循環階段，毛利率情況有望明顯優於過去，PSR和過去相比的意義已不大，和上述兩家相比也在相對低點，所以邁達特在這個階段非常值得我們關注。
