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優分析.2024.08.07

AI協奏曲變調?美超微Super Micro毛利率展望低於預期

圖片來源:優分析產業數據模組

重點摘要:

前一季(財政年度2024年Q4),Super Micro Computer的非GAAP毛利率為11.3%,相比前一季(FY 2024 Q3)的15.6%大幅度下降,也比市場預期的14.03%差了一大截。

但是對於營收展望則是優於預期的,顯示需求上暫時是沒問題。本季營收預估60-70億美元,優於分析師預估54.41億美元,

這是否代表AI伺服器供應商的利潤率有壓力,讓我們來看一下原因。

2024年8月7日(優分析產業數據中心) - 

在2024年8月6日的報導中,Super Micro Computer 預測其第一季度的收入將超過分析師的預期,預計淨銷售額在60億至70億美元之間,分析師的平均預測為54.6億美元。該公司專注於提供伺服器和數據中心解決方案,並在生成式人工智慧技術的需求激增中受益。

Super Micro的股價在延長交易中上漲了12%,但隨後因為報告的毛利率低於預期而下跌14%。

毛利率為何差?

前一季(財政年度2024年Q4),Super Micro Computer的非GAAP毛利率為11.3%,相比前一季(FY 2024 Q3)的15.6%大幅度下降,也比市場預期的14.03%差了一大截。

根據公司法說會逐字稿(已更新至小助理),這一下降主要歸因於產品和客戶組合的變化,以及在新VLC AI GPU集群的生產中初期成本較高

2024財年的非GAAP毛利率為14.2%,相比2023財年的18.1%有所下降,AI伺服器的出貨會因為單價較高導致毛利率會變得比較低,雖然這早在市場預期之中,如下圖所示,市場認為未來毛利率區間會低於過去沒有AI伺服器營收的時期,但是11%左右的單季毛利率還是分析師的眼鏡碎了一地。

公司表示,他們有信心隨著引入基於多種新技術的創新平台並提高DLC解決方案的製造效率,將毛利率提升至14%至17%的目標範圍內。

展望2025財年,公司現在預計毛利率將逐步改善,主要驅動因素是產品和客戶組合的變化以及新DLC AI GPU集群的製造效率提高和新平台的引入。長期來看,毛利率將受益於隨著在馬來西亞和台灣擴大生產規模以及在美洲和歐洲的擴展,製造成本的降低。公司預計,2025財年第一季度(Q1)的毛利率將會有所改善,這主要得益於產品和客戶組合的變化以及製造效率的提高。公司強調,隨著DLC深冷技術的成熟以及新的數據中心建設塊解決方案的推出,未來毛利率將會有所提高,並期望在2025財年結束前毛利率能夠回到正常範圍。

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