台股在連假過後走勢劇烈震盪，大盤一度跌破季線回測支撐，市場雜音與「AI泡沫化」的鬼故事滿天飛。在權值龍頭台積電回測支撐的同時，身為台積電先進製程特用化學核心供應商的新應材(4749-TWO)，股價在突破千元大關後，近期卻一路滑落甚至一度跌破 700 元整數關卡，讓不少高檔進場的投資人心驚膽戰：「新應材的成長神話破滅了嗎？要不要停損？」
對此，手中重倉持有 2 至 3 成新應材部位的「億元教授」鄭廳宜在《股民想知道》節目中給出定心丸，霸氣直言：「我一股都沒有賣！」 他強調，面對短期的劇烈回檔，長期投資人該看的是產業趨勢與營收發酵的時程，而不是被市場恐慌牽著鼻子走。
一、千元回檔到 700 元，為什麼大戶能老神在在？
新應材身為台灣半導體特用化學與黃光材料的指標股，先前伴隨先進製程熱潮，股價強勢衝上千元俱樂部。然而近期的技術面修正，讓股價跌破 700 元，引發融資與散戶多殺多。
「在長期投資的過程中，這種回檔是非常正常的，這就是投資的日常。」鄭廳宜笑著透露，不僅他自己一張沒賣，身邊資金雄厚的朋友甚至抱了 400 到 500 張，同樣老神在在。
鄭廳宜分析，市場目前充斥著對 AI 信用風險、地緣政治與美國大選的過度解讀，許多人看到股價跌就自己嚇自己。但他提醒投資人：看一檔股票要看它的「護城河」是否受損，以及它的「大客戶」現在到底在做什麼。
二、台積電 2 奈米量產大爆發，特用化學的最佳催化劑
為什麼鄭廳宜對新應材的信心如此堅定？關鍵核心就在於台積電先進製程的推進進度——2 奈米與未來的 1.6 奈米。
許多人注意到台積電公布第 3 季財報時，毛利率出現微幅波動。鄭廳宜指出，這是非常典型的先進製程導入現象：
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初期良率爬坡期： 2 奈米剛開始量產時，由於處於技術初期，良率通常不會立刻衝高，因而短暫壓抑毛利率表現。
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良率拉升後的爆發期： 當先進製程良率隨著經驗曲線快速拉升，台積電的毛利率不僅會重新往上走，隨之而來的化學品拉貨量更是以幾何級數放大。
半導體製程越往下推進（從 3 奈米邁向 2 奈米、1.6 奈米），對於曝光、顯影、清洗、研磨等特用化學品純度與配方的要求就越嚴苛，幾乎難以被外商或競業替代。新應材深耕台灣在地化供應鏈多年，與台積電合作關係極深，當 2 奈米正式放量，正是新應材營收與獲利最猛烈的爆發期。
三、AI 族群估值大檢驗：特化是難得的「低基期」淨土
除了先進製程的硬實力，鄭廳宜更從「市場估值（本益比）」的角度點出新應材的戰略價值。
回顧當前的盤面，AI 相關族群如銅箔基板（CCL）、ABF 載板、甚至被動元件，本益比動輒來到 50 倍、70 倍以上，股價早已提前反映未來兩、三年的樂觀預期，一旦原物料成本上漲或營收不如預期，就容易面臨劇烈的估值修正。
「但跟 AI 相關的產業中，有兩個族群是相對低基期的：一個是特用化學，另一個就是半導體關鍵核心材料。」
鄭廳宜分析，新應材這波回檔，並不是基本面出問題，而是市場在修正整體科技股的高本益比。相較於那些本益比被炒上天、利潤卻被上游材料吃掉的硬體零組件，具備高技術壁壘的特用化學廠，目前的基期與評價相對安全得多。「我會耐心等著它，等營收跟 EPS 真正反映在財報上，市場自然會還給它公道。」
四、目標價依然不變？投資人該如何擬定策略？
面對過去曾喊出的「千元、兩千元、三千元」長線想像，投資人此時該如何自處？
鄭廳宜強調，AI 的多頭大循環至少還有 10 年以上的光景，牛市才剛拉開序幕。短期的股價下修，本質上是把浮額洗乾淨，回歸基本面檢驗：
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手上已持有者： 若資金屬於中長期配置，不必跟著市場在阿呆谷恐慌砍單。新應材具備先進製程的無可取代性，拉長時間軸看，現在的震盪只是長多格局中的一段波折。
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空手想布局者： 股價跌破 700 元之後，短線技術面雖屬弱勢整理，但從中長線角度來看，反而提供了遠比先前千元上方更加安全、基期更低的切入點。
結語：
正如輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳所言：「市場的所有雜訊，最終都要回歸基本面。」當大盤在季線附近洗盤、鬼故事滿天飛之際，看懂台積電 2 奈米的長線大局，才能在特化龍頭跌破 700 元的恐慌聲中，擁有「一股不賣」的底氣與智慧。
(免責聲明：本文內容整理自節目訪談，僅供投資參考，投資人應獨立判斷並自負投資風險。)
