2026年11月14日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 技嘉(2376-TW) 的合約負債（已向客戶收取、尚未交付的預收款）2026 年第 3 季是 283.5 億元，占當季營收 1,547.1 億元的 18.32%；第 2 季是 101.6 億元，一季增加 181.9 億元。
公司在 2026 年 11 月 13 日的法說會上表示成長動能可延續至 2027 年底。前 3 季伺服器營收超過 3,100 億元，公司表示「訂單能見度是持續提高」，目前客戶的訂單需求非常強勁，「2027 年是沒有問題的」。
先收錢再交貨
合約負債占單季營收的比重，2025 年第 3 季 2.98%，2025 年第 4 季與 2026 年第 1 季分別是 4.43% 與 7.22%，第 2 季 7.04%，第 3 季升到 18.32%。客戶提前付款、後續再交貨，是在手訂單最直接的財務表徵。
如下圖，根據優分析產業資料庫，技嘉合約負債占單季營收的比重在 2026 年第 3 季升到 18.32%，是近 10 季最高，而同一季營收也創下新高，反映客戶已預先付款、訂單待後續交付。
（資料來源：優分析產業資料庫）
公司同時上調資本支出。2026 年預計 28 至 30 億元，2027 年規劃 40 億元，用途是配合客戶 AI 資料中心的建置地點與伺服器部署時程，逐步擴大台灣、美國、馬來西亞的產能。
公司對客戶行為的描述是「大部分客戶比以往更早規劃相對的產能進度、產能營運還有供應鏈資源的配置」。
同業講得比較保留
鴻海(2317-TW) 在 2026 年 11 月 12 日對 2027 年的看法是審慎樂觀，AI 機櫃高雙位數成長。廣達(2382-TW) 在 11 月 11 日提出更具體的預估：2027 年伺服器占營收 85% 到 90%、AI 伺服器占其中 8 成以上，資本支出估 400 至 450 億元，略高於今年的 400 億元。
廣達將擴廠條件訂為先取得 CSP 客戶未來 12 到 24 個月的產能預留承諾，CSP 指的是雲端服務業者。廣達表示，客戶提前一兩年提出產能需求，雙方未簽署正式的書面保留協議。
客戶的錢還在加
技嘉的訂單來自多類買家，其中 AI 雲端服務業者（Neocloud）的資本支出仍持續增加，CoreWeave 與 Nebius 兩家 2026 年合計 570 億美元以上。
根據 TrendForce，2027 年九大雲端業者的資本支出總額將突破 1.5 兆美元、年增 60%，2026 年是 9,570 億美元，其中一個上修理由是整機系統價格上漲與零組件報價走高；同一年 AI 伺服器出貨量預估成長 36%，2026 年是 32.2%。
訂單能見度反映客戶提前規劃的時間，並非合約鎖定的數量。合約負債只占當季營收的 18.32%，其餘八成不是預收款。
