2026年11月07日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 科技巨頭擴建AI基礎設施，資金需求持續擴大。今年截至11月4日，美國投資級公司債發行金額達1.88兆美元，超過2020年全年的1.86兆美元紀錄，其中亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟及甲骨文合計發債逾3,707億美元，約占整體市場兩成。
今年發行件數減少約4%至1,084件，平均每筆規模則由約14億美元增至17億美元。亞馬遜與Alphabet是今年募資金額最高的企業，少數大型交易成為推升市場規模的主力。
公司財報也呈現資本支出對現金流的壓力。Google母公司Alphabet(GOOGL-US)第三季營業活動現金流為422.9億美元，購置不動產及設備支出達513.55億美元，自由現金流為負90.65億美元。公司表示，當季技術基礎設施投資約65%用於伺服器及網路設備，其餘35%用於資料中心。
Meta(META-US)第三季營業活動現金流327.86億美元，購置不動產及設備支出339.42億美元，另支付融資租賃本金9.64億美元。依公司口徑計算，當季資本支出為349.06億美元，自由現金流負21.2億美元，不過前九月累計自由現金流仍有110.49億美元。
兩家公司正透過不同管道補充資金。Alphabet第三季發行優先無擔保債券取得淨額287億美元，並透過普通股市場增資取得約124億美元。Meta則於11月5日完成150億美元債券發行，另於11月4日定價的90億歐元債券，預定11月12日交割。
現金流轉負也不全是設備投資造成。Alphabet指出，第三季營業現金流另受到TPU系統備貨及支付52億美元歐盟罰款影響。Google Cloud執行長Thomas Kurian表示，公司是在簽訂客戶合約後才採購零組件，TPU系統庫存均對應已承諾的合約；財務長則預期，更多系統銷售收入將於2027年認列。
Alphabet維持今年資本支出1,950億至2,050億美元的規劃，並預期2027年將顯著增加。Meta今年資本支出區間則由1,300億至1,450億美元，收窄為1,350億至1,450億美元，包含融資租賃本金。
