2025年3月4日(優分析產業數據中心)
投資一家公司，最重要的不是只看它當下的表現，而是要看它的下游需求是否穩定甚至成長。而對於駐龍(4572-TW) 來說，最大的下游客戶就是波音，而波音的訂單量與生產狀況，將直接影響駐龍的業績表現。
最近，隨著波音交機數回升、供應鏈瓶頸緩解，加上全球航空市場需求旺盛，駐龍的前景正變得越來越明朗。
圖片來源：優分析產業數據庫
上一篇文章我們提到波音的復甦狀況，過去幾年，波音歷經空難、疫情、供應鏈危機，甚至還爆發了罷工事件，導致生產與交機數大幅下滑。
這不只影響了波音本身，也連帶讓供應鏈廠商，包括駐龍的營收受到衝擊。不過，這種狀況正在好轉：
📌波音交機數大增：從2024年11月的13架，增加到12月的30架，2025年1月更跳升至45架，創下13個月來新高。
📌待交訂單仍然龐大：截至2025年1月底，波音的待交訂單高達5,554架，意味著未來幾年生產動能仍然強勁，加上川普上任後，可能會推動更多國家採購波音飛機以平衡貿易關係，進一步提升市場對波音的信心。
除了股價，這些變化也說明，波音已經擺脫了罷工影響，生產逐步回到正軌。而作為波音供應鏈的一員，駐龍自然「也有機會」能搭上這波復甦的列車。
駐龍公司在一月的營收透漏了哪些訊號？
圖片來源：優分析產業數據庫
從營收數據來看，駐龍2025年1月營收6,333萬元，年減21%，但月增10%。表面看起來不太理想，但實際上是受到當月工作天數較少（17天 vs. 2024年1月的22天）的影響。
如果把工作天數因素算進去，駐龍1月的單日平均營收比上個月成長42%，比去年同期也高出2%。換句話說，公司已經走出了波音罷工的陰影，營運正在穩步回升。
💡換算給你看：
2024年1月，駐龍營收8,056.1萬元，工作天數22天。
2024年12月，但營收降至5,762.5萬元，創下近17個月新低，同樣22個工作天。
2025年1月，儘管工作天數縮減至17天，營收仍回升至6,332.9萬元。
由產業觀之：全球航空需求持續增長
根據Boeing Commercial Market Outlook 2024 ，全球航空客運量每年預期將以 4.7% 的速度增長，這個增幅高於全球GDP增長（2.5%） 和 人口增長（0.8%）。
這表示未來航空旅遊將持續成為主要的交通方式，尤其是在新興市場，隨著收入提高，越來越多人能夠負擔機票，進一步推動旅遊、探親與經濟活動的成長。
全球航空業也處於穩健成長階段，預計到2043年，全球將新增43,975架飛機，機隊總數擴大到50,170架，年均成長3.2%。其中，短程航線需求最旺，單走道機占比最高（33,380架），而長途航線則推動寬體機（8,065架）持續增長。
貨運市場也穩步擴展，預計將新增1,005架貨機。隨著全球旅運需求每年穩定增長4.7%，航空相關市場總值將達4.4兆美元，並創造約240萬個新工作機會。
整體來說，全球航空產業仍處於上升趨勢，無論是飛機製造商如波音、空巴，或是供應鏈廠商及整體產業，都將受惠於市場需求的持續擴大。
何時回到疫前水準？
而駐龍為了因應全球航太市場的復甦，以及來自飛機市場的強勁訂單需求，積極擴大產能，已於去年第一季啟動高雄仁武三廠的建設計畫。
與上篇文章推論的一樣，波音的狀況市場預估都將在今年年底慢慢回升，而駐龍的仁武新廠也預計在今年Q4完工，設備也都到位，這正好意味著駐龍的產能擴張與波音的市場復甦將完美契合，形成同步成長的正向循環。
根據統計，分析師平均預估今年駐龍每股盈餘有機會回到疫情前水準，假如波音產量持續復甦下去的話，更大的復甦週期會出現在2026年。
