AES(AES-US)傳出即將被BlackRock旗下的Global Infrastructure Partners(GIP)以380億美元規模收購（注意，這不是指市值，而是包含債務，也就是Enterprise Value），消息帶動AES股價大漲近17%。這背後推手來自 AI 與資料中心推動的全球用電需求激增，使能源與公用事業重新成為投資人熱衷布局的戰略資產。
AES股票市值雖然僅有109億美元，但這其實只代表股東手上的股票價值。對要收購AES的投資人來說，還得把 公司背後的債務與其他權益 一起算進去，才能看到「完整的身價」。
AES有三個主要部分：
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股票市值：投資人買到的股份總價值，現在大約是109億美元。
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淨負債（295億美元）：公司借的錢扣掉手上的現金，買家收購時必須一起承擔。
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少數股權（65億美元）：AES在一些子公司不是100%持股，其他股東的那部分權益也要算進整體價值。
這三個加總起來，就得到企業價值（Enterprise Value, EV）= 469億美元。
簡單來說，EV才是真正買下AES的人所要付出的「總價」，比光看股價市值還要大很多。
AES做什麼的？
AES Corporation(AES-US)是一家全球能源公司，近年轉型聚焦於再生能源，特別鎖定資料中心與大型企業客戶的能源轉型需求。公司在美國擁有強大再生能源開發管線（53GW），已是資料中心與科技巨頭的主要合作供應商，並在全球32,109 MW裝置容量中，約50%已來自太陽能、風能、水力與儲能，成為能源轉型的核心推手。
AES以「下一世代能源公司」自居，核心策略是與跨國大企業合作，協助客戶取得碳中和電力。隨著生成式AI推升美國資料中心用電需求預估到2030年達90GW，公司在2024年新增4.4GW長期再生能源合約，累積簽約未運行專案達11.9GW，連續多年名列彭博新能源財經全球前二大企業再生能源供應商。AES同時在智利、哥倫比亞、墨西哥、巴拿馬、多明尼加、保加利亞與約旦等地運營再生能源電廠，並持續建設中南美綠能專案。
事業版圖與營運
公司分為四大事業群：再生能源(Renewables)、公用事業(Utilities)、能源基礎建設(Energy Infrastructure)、新興能源科技(New Energy Technologies)。
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再生能源：2024年底運行容量13.2GW，其中AES Clean Energy（美國平台）持有8.9GW並在建3.3GW，另有7.3GW專案在簽約待建。
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公用事業：包括AES Indiana與AES Ohio，合計覆蓋320萬用戶，並在薩爾瓦多擁有四家電力公司。AES Indiana正加速燃煤電廠轉型天然氣與再生能源，計劃至2027年新增1,300MW綠能與儲能。
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能源基礎建設：涵蓋天然氣、LNG、煤炭與石油發電，營運於美國、越南、阿根廷、智利等地。智利子公司AES Andes市佔率10%，正推動煤電除役與新能源專案。
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新興能源科技：持有Fluence(28.5%)與Uplight(24.6%)股權，前者是全球儲能與AI優化管理龍頭，後者專注於公用事業數位化；另投資5B太陽能快速部署技術。
成長驅動與挑戰
主要成長動能來自AI與資料中心電力需求暴增，AES正藉由靠近光纖網路、土地與水資源的區位優勢，與科技巨頭共同規劃新一代資料中心電力解決方案。但公司也面臨傳統燃煤資產退場壓力，以及各市場燃料價格波動、天氣與政策因素帶來的挑戰。
