中興電(1513-TW)4月營收比上個月下滑3成，在股價高檔的時候出現這個訊息，引發今日股價大跌。
統計一下過去數據，看看中興電(1513-TW)曾經出現過幾次月增率衰退3成，答案是「超級多次」。
重電設備每個月的營收上上下下波動劇烈，似乎是很正常的現象，我們在其他同業個股也看到相同的模式。
其實這個現象跟「客戶的安裝驗收進度」有關。
賣電機設備的廠商需要配合客戶的工程安裝進度，不是說你做好送貨到客戶那邊直接擺好，就要跟客戶收錢了。做電力工程的話就更不用說了，一定要等客戶驗收好才能認列營收。
所以重電股的單月營收波動，可能無法代表趨勢的改變。
舉例來說，今年前兩個月華城電機(1519-TW)公布的累計營收低的要命，結果3月馬上就補回來了。
為什麼會這樣，其實公司後來也有附註解釋，說是因為配合客戶交期認列營收。
亞力電機(1514-TW)同樣也是重電設備股，今天收盤後也公4月布營收，表現就還不錯。
同樣賣電力設備的，沒道理說一個好一個不好，尤其中興電的產品市占率在台灣高達七成；所以說，像我們這樣同業比較一下數據變化，其實也能看出一些東西。
拋開短期營收波動，回到長期來看
中興電最近發布了年報，不知道大家看了沒。在第51頁的地方，有詳細介紹了中興電工未來的商機所在，還有一些具體的數字，這裡就不贅述。由於台電是最大客戶，而台電的預算也都開出來了，這個意外不會太大。
由於長期利多已經反應了一年，遇到這種負面的數據，市場難免有較激烈的反應。
最近還有一個要關注的變化是，台電為了制衡中興電，引進國外廠商來競標。
由於電機設備需要後續的保養與維護，國外廠商不可能挑戰中興電的市占率。但確實可能對中興電的價格產生一些壓力。
台電預算的餅就是固定這麼大，而中興電的市占率又很高、假如價格與毛利都有限制的情況下，估值的高低就變成是影響中興電股價的最大因素。
長期而言，電力設備這種技術與產能，確實難以被取代。不過投資之前，還是要做好估值的功課才行。
