台股正處於冷熱交替的過渡期。儘管庫存過高的問題導致市場低迷，但未來的成長潛力和各題材令市場熱絡。大盤股漲幅回落是因為市場資金在營收公布前撤離，以避免面對不利情況。解讀5月營收時，投資人不要過度解讀。
台股現正處於一種冷熱交替的過渡期：由於庫存過高的問題尚未解決，很冷。然而，未來的成長潛力與題材又不斷浮現，使市場又感覺熱絡。
原本大漲的股票最近都有轉弱的跡象，這是大家普遍的疑問。然而，根據上述的邏輯，我們可以解釋這樣的市場現象。
當台股正在公布月營收的同時，我們可以觀察到大多數的庫存量仍顯得偏高（如下圖所示）。同時，各項終端需求的表現也不理想。因此，當股價上漲過多，而月營收即將公佈的時刻，市場資金自然會考慮撤離，以避免直面不利的現實。
就拿台積電(2330-TW)來說好了，這陣子股價的反彈並非源自於市場對5月營收的期待，而是基於其未來的成長機會才上漲，由於市場都知道現在半導體庫存還是過高，對於5月營收自然就不會有什麼期待。
確實，若你目前觀察到某公司公布的五月營收狀況並不理想，而股價先前已經有大幅上揚，那麼股價出現調整或回檔，實際上是一種合理的市場反應。
再以立端(6245-TW)為例，其最新公布的五月營收並不理想。在股價大幅已經上揚之後，這種情況自然看起來像是「利空」訊息。
但如果我們冷靜地回到基本面，從立端上一季所準備的原物料數據就可以預見，可能會出現雙位數的年衰退，而事實上4月加上5月的營收合計起來，也只有衰退4.3%。
公司如果連原料都沒準備的話，期待這一季會成長也是很奇怪的事情。因此，這一季的營收表現不佳，對市場來說並不意外。
這裡提醒一下觀察月營收需注意的事項，客戶拉貨的時間點有時會快有時會慢，不一定都照著計畫表走。所以常見的狀況是出貨時程會前後移動一下。譬如說去年5月的時候營收特別高，就是因為客戶提前拉貨，月營收表上面都有寫，就能知道是常見的狀況，所以將本季的月份都加總起來看，比較不會失真。
做個總結一下，台積電與立端的情況反映了許多台股公司的現狀。短期內的動能不太可能強勁，因此我們不應對五月的營收表現有過度的解讀。這並非決定股價漲跌的關鍵因素，因為在公布營收前，市場已普遍預期績效不會理想。我們仍應聚焦在下半年的經濟復甦，以及公司的長期成長潛力上。
