總經｜2025經濟危機？工人短缺將如何改變美國市場格局

2025年1月20日(優分析產業數據中心)

今年的經濟趨勢可能受到工人短缺的深刻影響，或許會改變美歐雙方的經濟格局。

工人短缺的背景因素

移民限制與驅逐出境的政策可能對美國的人口與經濟造成重大影響。若川普計劃實施更嚴格的移民政策，預計未來兩年內將驅逐多達100萬名非法移民，可能會使美國人口增長放緩。拜登政府在2023年實施的庇護禁令已使每月的淨移民數量下降了三分之一。

移民（外國出生人口）與美國勞動力市場的趨勢

● 本土出生人口的勞動力參與增長  ● 外國出生人口的勞動力參與增長  ● 總勞動力參與增長

圖片來源：路透社

這張圖表明，移民在推動美國勞動力市場增長中發揮了至關重要的作用。外國出生人口的快速增長抵消了本土勞動力增長的不足。

勞動力市場是否持續「過熱」？

根據國際勞工組織的數據，2024年全球失業率僅為5%，創下歷史新低，預計2025年將進一步降至4.9%。此外，根據摩根大通的分析，發達經濟體的適齡勞動人口在2023年達到7.46億的高峰後，預計到2050年將減少4700萬人。

儘管整體招聘困難程度已回到疫情前水準，但小型企業的調查仍顯示運輸、建築與製造業等關鍵領域存在勞動力短缺的問題。接近90%的企業表示無法找到合格的求職者，並有20%的企業計劃在未來三個月內進一步招聘。

工人短缺如何影響經濟政策？

工人短缺已對各國的總體經濟政策產生了顯著影響。過去兩年，移民是美國經濟維持就業增長而避免通膨失控的關鍵因素。然而川普計劃中的移民限制政策可能使美國的勞動力進一步緊縮，進而影響經濟增長與通膨。

摩根士丹利估計，若這些移民計劃得以落實，美國人口增長率可能從2024年的1.2%降至1.0%或更低。同時，施羅德經濟學家指出，移民限制可能導致工資上漲及服務業通膨，甚至使潛在GDP增長率從目前的超過2%降至1.5%。

「將130萬名無證移民驅逐出美國」對美國經濟的影響

● CPI ● 實質GDP增長率 （偏離基準百分比）

圖片來源：路透社

移民政策的收緊可能加劇勞動力市場的供應壓力。短期內可能導致通膨上升，對家庭和企業成本造成壓力。長期經濟增長將因勞動力缺口而受到抑制。

移民政策是否成為經濟的「風險變數」？

專家認為，移民政策的不確定性可能成為投資市場的重要風險因素。例如，若因工人短缺導致經濟陷入停滯性通膨，可能引發股市大幅下跌。此外，是否會引入技術移民的工作簽證以緩解部分勞動力需求，仍有待觀察。

工人短缺已成為2025年經濟的關鍵話題，無論是在勞動市場的穩定性，還是在通膨、增長與政策制定上的影響，這一議題可能決定未來經濟的走向。