2025年6月24日(優分析產業數據中心)
6月美國商業活動略為放緩，不過物價則持續上漲，在美國總統川普推行的進口商品關稅政策下，顯示下半年通膨可能會加速升溫。
隨著美國空襲伊朗核設施、加入以色列與伊朗的衝突，中東局勢升溫，為本已因關稅政策而混亂的經濟前景增添更多不確定因素。
ING首席國際經濟學家James Knightley表示：「在關稅導致價格上漲已壓縮家庭消費力的情況下，若油價進一步上揚，恐將加劇消費者壓力，使經濟放緩更為明顯。」
PMI數據仍顯示經濟溫和擴張？
S&P Global最新發布的美國綜合PMI初值從5月的53.0微幅下降至6月的52.8，仍處於50以上，代表私營部門仍維持擴張；其中製造業PMI維持在52.0，略高於市場預期的51.0。
S&P指出，製造業者樂觀看待貿易保護措施可能帶來的正面效益，但整體企業信心仍低於川普上任前的水準。服務業PMI則從5月的53.7下降至53.1。
儘管PMI數據顯示經濟溫和成長，但從零售銷售、住宅建設與就業市場的「硬數據」來看，因關稅而引發的經濟疲軟已現端倪。
製造業成本攀升，通膨壓力增強？
S&P Global報告中，企業收到的新訂單指數從5月的53.0降至6月的52.3。雖然整體投入成本指數下降至61.6，但製造業的投入成本卻跳升至70.0，為2022年7月以來最高。
近三分之二的製造業者將成本上升歸因於關稅，超過一半的企業則表示因此提高售價。製造業者為轉嫁成本，其商品與服務售價指數也從5月的59.7大幅上升至64.5，同樣創2022年7月以來新高。
中東緊張局勢也可能推升油價，進一步加劇通膨。高盛預估，若霍爾木茲海峽原油運輸中斷一個月，布蘭特原油價格可能觸及每桶110美元。
房市冷清，供給水準創9年新高？
全美房地產經紀人協會的報告指出，5月成屋銷售經季節調整後年率為403萬戶，月增0.8%，但為2009年以來5月最低水準。
與去年同期相比，銷售年減0.7%。市面上待售房屋供應達4.6個月，創近9年新高；房價年漲幅僅1.3%，是自2023年以來最小。
花旗經濟學家Veronica Clark指出：「房市走緩應該是今年需求疲軟的早期警訊。」
就業數據混雜，經濟動能存疑？
S&P Global的就業指數顯示本月就業成長主要由製造業帶動，因為部分工廠積壓訂單。
不過Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Samuel Tombs指出：「就業指數近期與實際薪資增長的關聯性不高，其他調查也顯示企業正放緩招聘腳步。」
聯準會副主席Michelle Bowman近日表示，最快7月將重啟降息，使得華爾街股市上揚、美金走貶、美國公債殖利率下滑。聯準會上週維持基準利率在4.25%至4.50%區間，主席Jerome Powell則預告下半年「將出現明顯通膨」。
