勤誠興業(8210-TW)在AI伺服器機殼領域的戰略佈局正逐漸展現成果，特別是在ASIC伺服器方面，市場預期其市佔率將顯著提升。
這項預測不僅反映了勤誠在ASIC伺服器領域的技術實力，也暗示了其與重要客戶，如Amazon(AMZN-US)，合作關係的深化。深入分析市佔率預期背後的意涵，以及勤誠在AI產品線的戰略地位，能更全面地評估其未來的發展潛力。
勤誠公司概況
勤誠興業成立於1983年，是全球領先的伺服器機殼供應商，專注於提供機架式、直立式伺服器及個人電腦機殼解決方案。
該公司主要服務雲端服務供應商(CSP)客戶，提供L3至L6等級的服務，涵蓋機殼設計與布局、機殼與電源供應器、纜線、背板及主機板整合，以及測試服務（例如輸入/輸出測試和開機測試）。
從營收結構來看，勤誠的業務可分為兩大類：OTS標準品佔15-20%，JDM(聯合設計製造)業務則高達80-85%，顯示其營收主要集中於JDM業務。JDM客戶主要為美國一線雲端服務供應商。
在客戶營收佔比方面，美國客戶貢獻51%的營收，中國客戶則佔25%。JDM業務佔比較高暗示公司與大型雲端服務供應商的合作關係緊密，但也可能帶來營收集中度風險。
近年來，勤誠成功將業務拓展至資料中心和工業解決方案，並持續提高市佔率及提升營收。值得注意的是，勤誠在AI伺服器領域的佈局，特別是與Nvidia和Amazon等大廠的合作，為其未來的成長注入了強勁動能。法人認為，勤誠在美國領先的雲端服務供應商(CSP)伺服器市場具有領先地位，並能更好地掌握AI伺服器趨勢。
勤誠不將自身定位為單純的製造商，而是視為服務型公司，為客戶提供設計建議和顧問服務。 透過系統化方法，成功轉型，擺脫了過去僅有設計(D)而缺乏研發(R)的痛點。
此外，公司積極進行全球產能佈局，包括擴大在馬來西亞和美國的產能，以滿足客戶對生產地點多元化的需求。
Amazon增加訂單對勤誠的影響
Amazon近期增加了對HGX AI伺服器的訂單，並釋出強勁的2025年資本支出展望，預計將年增27%至1,050億美元，主要用於AI伺服器建置。Amazon也於法說會中強調2025年的資本支出展望強勁。
勤誠作為Amazon的HGX AI伺服器機殼主要供應商和ASIC二供，將直接受益於此趨勢。法人預期，勤誠來自Amazon的ASIC AI伺服器訂單比重，將從2024年的10-20%提升至2025年的20-30%，訂單比重明顯提升。
這項變化具有多重意義：
* 營收增長動能： Amazon訂單比重的提升，意味著勤誠在ASIC伺服器領域的營收將顯著增長。由於AI伺服器單價較高，有助於提升整體營收規模。
* 市佔率擴張： 訂單增加將直接帶動勤誠在ASIC伺服器市場的佔有率，使其在與其他競爭對手的較量中更具優勢。
* 獲利能力提升： AI伺服器通常具有較高的毛利率，Amazon訂單比重的提升，有助於優化產品組合，進而提高勤誠的整體獲利能力。
Amazon大幅增加資本支出，顯示他們對AI伺服器的長期需求很有信心，這也會帶動勤誠的營收持續成長。
市佔率上看30%的合理性
法人預期勤誠在2025年ASIC伺服器的市佔率將達到30%，這項預測是否合理？從現有資訊來看，有以下幾點支持：
1. 客戶分散供應鏈的需求： 在地緣政治緊張及美中貿易戰的影響下，客戶越來越重視供應鏈的多元化，以降低風險。勤誠在馬來西亞和美國擴大產能，正是為了因應這種需求，有助於爭取更多訂單。
2. 與Amazon的緊密合作關係： 勤誠作為Amazon的長期合作夥伴，在供應鏈中扮演重要角色。隨著Amazon持續加大對AI伺服器的投資，勤誠可望獲得更多合作機會。
3. 新產能的釋放： 勤誠在美國和馬來西亞的新產能預計將在2025年和2026年陸續投產，這將為其擴大市佔率提供充足的產能支持。
然而，也需要注意的是，伺服器機殼市場競爭激烈，其他供應商也在積極爭取訂單。因此，勤誠能否順利達成30%的市佔率目標，仍取決於其在技術、成本和服務等方面的競爭力。
ASIC業務成長對勤誠AI產品線的影響
ASIC伺服器業務的成長，將顯著提升勤誠在AI產品線的戰略地位。ASIC伺服器通常針對特定AI應用優化，像是機器學習或深度學習。勤誠提供ASIC伺服器機殼，能更深入參與AI生態系，並與客戶建立更緊密的關係。此外，ASIC伺服器業務的成長，也有助於分散勤誠的營收來源，降低對單一產品或客戶的依賴。
透過提供伺服器機殼和機櫃的完整解決方案，將有助於勤誠擴大商機。
注意事項
整體來說，勤誠興業在AI伺服器領域的發展前景看好。法人預期勤誠2024/2025年營收將分別年增28.9%/19.9%。
ASIC伺服器市佔率的提升，以及與Amazon等重要客戶的合作，將為其帶來強勁的成長動能。然而，投資者仍應密切關注以下幾個關鍵點：
1. ASIC伺服器訂單的實際狀況： 密切追蹤勤誠來自Amazon和其他客戶的ASIC伺服器訂單量，以驗證市佔率預期的合理性。
2. 新產能的投產進度： 確認美國和馬來西亞新產能是否能按計畫投產，以及產能利用率是否能達到預期水準。
3. GB200伺服器出貨狀況： 追蹤GB200伺服器的出貨量，以及對營收的貢獻程度。 值得注意的是，勤誠主要供應伺服器機殼，而非整個機櫃。
