2025年3月13日(優分析產業數據中心)
美國服裝和配飾零售商 American Eagle Outfitters（AEO）(AEO-US)最近公布 2025年財測，結果讓市場有點失望——公司預計全年營收可能會下滑，與華爾街原本預期的成長方向相反。這消息一出，AEO 的股價立刻在盤後交易中跌了 5%，讓不少投資人捏了一把冷汗。
到底發生什麼事？為什麼賣衣服的生意變難了？我們來拆解兩個關鍵影響因素：美國消費者買衣服變得更謹慎，加上美中貿易戰升溫、關稅提高，導致成本變貴。
景氣不穩，美國人買衣服變少了
過去幾年，美國消費者花錢的方式有點變了。隨著通膨壓力和經濟不確定性增加，大家開始減少購買非必需品，像是新衣服、新鞋子這類東西，買的時候會更精打細算。
其實，這不只是 AEO 的問題，沃爾瑪（Walmart）、Target 等大型零售商也都對 2025年的市場前景變得保守，甚至同業 Abercrombie & Fitch（A&F）也在 3月發出警告，說今年開局不如預期。
AEO 執行長 Jay Schottenstein 也坦言，2025年第一季開局比想像中冷清，可能跟天氣太冷、消費者支出放緩有關。這意味著，消費者不像以前那樣隨手就買衣服，零售商的日子當然就沒那麼好過。
川普關稅政策又來了！服飾進口成本變高，企業壓力大
除了消費趨勢變化，另一個衝擊 AEO 的大問題就是美國總統川普的關稅政策。
3月，川普宣布對所有中國進口商品的關稅從 10%提高到 20%，可能推高美國市場商品價格，這讓本來就已經受影響的服飾零售業雪上加霜。AEO 財務長 Michael Mathias 指出，關稅政策將對公司造成 500萬至 1000萬美元的不利影響。
為了應對這個問題，AEO 正在積極減少對中國的依賴，尋找其他國家的供應鏈，並計劃 2025年下半年將來自中國的進口比例從目前的 10%多，降到個位數，這樣可以減少關稅衝擊，降低成本壓力。
(資料來源：優分析產業資料庫)
財務數據一覽：AEO 真的賺少了嗎？
📌 2025年預測營收：預計將呈現低個位數百分比的下降，而市場原本預測 AEO 應該要成長 2.97%，達到 54.9億美元。
📌 2025年預測營業利潤：預計在 3.6億至 3.75億美元，明顯低於 2024年的 4.27億美元。
📌 2024年第四季營收：下降 4.4%至 16.1億美元，略高於市場預期的 16.0億美元。
📌 2024年第四季每股盈餘：54美分，高於市場預期的 50美分。
AEO 去年底的成績單還算穩健，但公司對 2025年很謹慎，因為市場變數太多了。BMO Capital Markets 分析師 Simeon Siegel 表示：「AEO 和許多零售商一樣，假期季度表現穩健，但因市場不確定性，選擇給出較保守的財測，這與本季零售業的普遍趨勢一致。」
